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[화학/정유] 미국 투자자 미팅 후기: 집중된 관심 조회 : 637
증권가속보3 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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등급 포졸
2016/01/19 08:13
 

전기차 배터리: 높아진 관심, LG화학 Top pick 유지

 

높아진 관심: 지난 7일부터 10일간 진행한 미국 투자자 미팅에서 가장 인상적인 점은 전기차에 대한 집중적 관심이었다. 투자자 미팅에서 당사는 중국 정부의 적극적인 지원으로 전기차가 전체 자동차 시장에서 의미 있는 비중을 차지하기 시작했으며, 향후 시장 참여자들의 확대, 배터리 원가 하락 등으로 산업 성장이 가속화될 것으로 전망하였다.

 

시장 관심은 아직 초기 국면: 투자자들의 전반적인 반응은 높은 시장 성장 속도에 대해 놀라워하는 분위기였다. 중국 정부의 정책이 지속될 수 있는지에 대한 의문을 제기하기도 했으나, 중국 정부가 대기 오염 문제 뿐 아니라 자국 자동차 업체들의 글로벌 경쟁력 강화를 위해 전기차 산업을 육성한다는 당사의 시각을 유의미하게 받아들이는 분위기였다.

 

LG화학, 조정 시 매수 기회: 이번 투자자 미팅 결과 전기차 산업에 대한 투자자들의 관심은 아직 초기 국면으로 포트폴리오 내에 배터리 관련주를 충분히 보유하고 있지는 않을 것으로 추정된다. 최근 글로벌 증시 조정과 매크로 우려로 LG화학(Top Pick, 목표가 400,000원)의 주가가 조정 받고 있으나, 전기차 배터리 부문의 실적 성장, 화학 부문의 사이클 개선 등 투자 포인트가 유의한 만큼 단기 조정이 매수 기회가 될 것으로 판단한다.

 

화학/정유: 높아진 관심, 엇갈린 시각

 

화학[비중확대] MEG 반등에 주목: 범용 화학 업체에 대해서도 과거에는 단기 트레이딩 관점에서만 접근했으나, 저유가에 따른 구조적 수혜주라는 시각이 확대된 것으로 보였다. 다만 단기적으로 중국 증시 조정 등 불확실성에 대한 우려가 있었다. 당사는 최근 경기에 가장 민감한 MEG 스프레드가 확대되고 있음을 강조하였는데, 저유가로 인해 석탄 기반 MEG 업체(전체 생산 설비의 7% 수준 추정)들의 가동률이 떨어지면서 공급이 감소한 가운데 수요는 더 둔화되고 있지 않음을 시사한다고 보기 때문이다. 16년 PER 7배인 롯데케미칼(Top Pick, 목표가 400,000원)의 주가 반등을 기대한다.

 

정유[중립] 개선된 펀더멘털, 추가 개선의 폭은?: 휘발유 수요 회복으로 정유 업종에 대한 관심도 높았다. 다만 제한적 증설 및 수요 회복으로 정제 마진 강세가 지속될 것이라는 의견도 있었으나, 최근 미국 휘발유 재고 확대 등 수요 둔화 움직임이 있고 이미 마진의 레벨이 높아 보수적인 의견도 존재하였다. 당사는 화학 업종을 선호하는 기존 시각을 유지한다.

 

KDB대우 박연주




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