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안도랠리 연장에 대한 기대감 조회 : 1389
증권가속보2 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/02/02 07:53
 

전일 KOSPI는 4거래일 연속 상승세를 이어가며 1,920선을 회복하였다. 국내 증시는 지난 1월 29일자 WM Daily 국내 주식 투자전략 ‘위험자산 회피심리 다소 완화될 전망’에서 언급한 바와 같이 당분간 안도랠리 분위기가 이어질 것으로 전망된다.

그 이유는 무엇보다 글로벌 주요국들의 정책공조 강화에서 찾을 수 있다. 2016년 새해 시작부터 중국 및 국제유가 급락의 여파로 글로벌 증시가 높은 변동성을 보여주자, 글로벌 주요국들은 위기확산 저지에 나섰다. 1월 중순 이후 중국 인민은행의 대규모 유동성 공급을 시작으로 ECB의 통화정책회의(1/21, 3월 추가완화 시사), 미국 FOMC회의(1/27, 대외경기 불안요인에 대한 모니터링 강조)에 이어 지난주 금요일(1/29) 일본 BOJ의 마이너스 금리 도입까지 이어졌다.

이에 지난해 고점 수준마저 넘어서려던 금융시장의 리스크 지표들이 빠르게 안정화되는 모습을 보이고 있다. 변동성을 나타내는 VIX지수(일명 공포지수)와 Macro Risk Index가 하향 안정세를 이어가고 있는 가운데 선진국 대비 신흥국 채권의 가산금리를 나타내는 EMBI Spread가 빠르게 안정화되는 모습을 보이는 등 신흥국에 대한 우려도 완화되는 양상이다.

이처럼 글로벌 주요 국가들의 정책공조가 이어지면서 유가(반등)와 환율(하향안정)도 안정을 찾는 모습이다. 그리고 이와 같은 대외 변수의 안정은 국내 증시에서 외국인의 수급 변화로 나타나고 있다.

사실 외국인 투자자들은 지난주 화요일(1/26)까지만 하더라도 국내 증시에서 역대 최장기간 연속 순매도 기록을 경신(37거래일 연속)하면서 매도세를 좀처럼 멈출 기미를 보이지 않았다. 게다가 지난해 6월 외국인이 매도세로 돌아선 이후 KOSPI 역시 약세를 면치 못하는 모습이었다. 하지만, 지난주 1월 FOMC회의 결과를 목전에 두고 38거래일 만에 순매수로 전환한 이후 전일까지 4거래일 중 3거래일 동안 순매수를 보이며 외국인 투자자들의 수급여건이 긍정적으로 변화될 조짐을 보이고 있다.

미국의 두 번째 금리인상 시기까지 늦춰질 가능성이 높아지면서 외국인의 매매패턴 변화는 당분간 이어질 가능성이 높아 보인다. 특히, 지난주 일본이 마이너스 금리 정책을 도입하면서 달러화 강세심리가 강화될 개연성이 있는데, 1월 FOMC회의 결과에서 볼 수 있듯이 연준은 강달러와 저유가를 경계하고 있는 상황이다. 결국 달러화 강세가 어느 정도 억제될 때까지는 연준 입장에서도 긴축적인 통화정책을 강하게 이어가기 어려울 전망이다.

결론적으로 당분간은 달러화 강세 진정 속에 국제유가 및 원자재 가격, 신흥국 통화, 외국인 매도세 등 그동안 시장을 압박했던 불확실성 요인들이 완화세를 이어갈 가능성이 높아 보인다. 이에 국내 증시에도 단기적으로 안도랠리 분위기가 이어질 것으로 보인다.

출처: NH 




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