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금요일에 미리보는 주간 투자전략 조회 : 58
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/02/09 08:48
 
▶ 투자전략: 미 인프라 투자의 자극 vs. 부채 증가 우려

▶ KOSPI 주간예상: 2,380~2,480p

- 상승요인: 단기 낙폭과대, 미국 인프라 투자 기대감, 글로벌 경기 호조
- 하락요인: 미국 국채 금리 상승 속도, 미국 부채 증가 우려

▶ 다음 주 주식시장 전망

- 12일 미 인프라 투자계획 발표: 2월 7일 의회에서 합의한 예산 통과가 마무리되면 1.5조달러 인프라 법안 계획이 12일 공개 예정. 재원 확보 방안에 대한 논란이 많으나, 휘발유세 인상 및 Private Public Partnership(PPP)를 통한 재원확보 방안이 포함될 것으로 예상

- 휘발유세 인상은 주별 휘발유세보다 현저히 낮은 연방 휘발유세를 1갤런당 기존 18.4센트에서 25센트(원화기준 리터당 52원에서 70원)로 인상할 것으로 예상. 연방 휘발유세는 1993년 이후 단 한번도 인상이 된 적이 없다는 점에서 이를 인상하는데 있어 반발은 크지 않을 것으로 판단

- 민간주도 인프라 투자 활성화를 위해서는 트럼프가 연두교서에서 언급했듯이 건설 인허가 절차를 기존 10년에서 1~ 3년으로 간소화 시키는 방안 제시 전망

- 15~22일 중국 춘절: 중국 언론에 따르면 중국인은 춘절 기간 동안 3.9억명이 국내 여행, 650만명은 해외 여행을 계획 중. 인바운드 관련 과거 춘절 기간 전후에는 중국 관련 소비주의 기대감이 확대되었으나, 금번 춘절 유커 추정치는 약 8만~9만 2000명으로 2017년 14만 5645명 대비 축소되는 만큼 중국 관련 소비주의 기대감은 3월 양회 이후로 이연될 가능성이 높을 것으로 판단. 다만, 점진적 한한령 축소 기대감은 지속 예상

- 투자전략: 미국금리변화에 따라 변동성이 높은 시장상황 지속중. 미금리 상승속도 둔화 및 변동폭 축소되고 있으나 프로그램 매도 등이 가세하며 주식시장의 일간 변동폭이 확대중. 반등시 투자전략은 낙폭과대주 우선. 낙폭과대주 상승 이후에는 셧다운 불확실성 축소, 12일 미국 인프라 계획 발표 예정 등 인플레이션 플레이어의 집중과 확산 예상. 소재, 산업재, 금융 등의 인플레이션 플레이어와 고밸류이나 고유 성장 모멘텀 존재하는 바이오 관심 확대

▶ 경제 프리뷰: 1월 CPI가 매파를 자극하기는 어려울 듯

- 미국 1월 소비자물가 (2/14): 1월 월평균 유가 상승률이 전년대비 21%로 작년 12월(11%)보다 올라옴. 이는 CPI 상승 요인. 반면, 작년 1월 CPI 상승률이 2.5%로 높기 때문에 기저효과가 작용할 것. 이는 CPI 하락 요인. 양방향 요인이 겹치면서 1월 CPI 상승률은 2% 내외에 머물 전망

- 클리블랜드 연은 총재 (메스터) 연설 (2/13): 메스터 총재는 금융시장에서 애당초 매파로 분류된 터라 크게 부각되기는 어려울 전망

▶ 다음 주 환율 전망: 여전히 남아있는 불안 요인으로 원화의 단기적 변동성 확대 가능

- 원/달러 환율 주간 예상 밴드: 1,075원~1,095원

- 단기적으로 달러화는 제한적 강세를 보일 전망. 우선 미국의 1월 소비자물가가 발표될 예정. 유가 반등으로 2% 초반대 물가 상승률을 기록할 것으로 예상. 이는 연준의 금리인상 가능성을 높이는 요인

- 12일 트럼프의 1.5조달러 규모의 인프라투자 세부계획이 발표될 예정. 이에 따라 미국 경기 개선 기대감이 높아질 것으로 예상. 다만 인프라투자 확대를 통해 재정적자 확대 우려가 부각되면서 달러화의 강세 압력을 제한할 전망

- 한국의 경우, 글로벌 경기 개선 및 수출 증가 등으로 중장기적으로 원화가 강세를 이어갈 것으로 예상. 다만 단기적으로는 아직 미국 채권금리 상승 및 3월 FOMC 회의 불확실성 등 시장 불안 요인이 남아있어 원화의 변동성이 확대될 가능성 존재

NH 김병연, 안기태, 김환



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