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Both KOREA (1) 남북 경협주, 장단기 투자전략 조회 : 70
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/06/14 07:56
 
[전략 인사이드/투자전략] 


북미 정상회담이 끝났습니다. 결과는 포괄적 합의이지만, 실무회담과 북한 미사일 엔진 시험장 폐기 등 후속 조치가 기대됩니다. 북한의 비핵화는 긴 여정이 될 것입니다. 남북경협주는 비핵화의 속도와 단계에 따라 상승과 하락이 반복될 것입니다. 진행 단계별 장단기로 구분하는 전략이 필요합니다. 통일 펀드 등 적립식 투자도 바람직합니다.


▶ 북한 리스크 완화, 지수는 상대적 강세, 업종은 절대적 영향 

남북 정상회담에 이어 북미 정상회담이 끝났다. 포괄적 합의만으로 기대에 미치지 못했다는 평가와 후속 조치에 대한 기대가 엇갈린다. 

올해 북한 신년사, 평창 올림픽, 남북 및 북미 정상회담 등이 진행되었지만, 코스피 레벨은 북한의 변화가 감지된 연초와 유사하다. 글로벌 통화정책, 물가, 달러의 영향이 크다. 다만, 코스피는 이머징에서 상대적으로 양호하다. 북한 리스크 완화는 코스피가 ‘잘 버티는’ 요인이다. 

반면, 포트폴리오 측면에서는 북한 리스크 완화의 영향력이 높다. 남북 경협주 중 건설/기계등 시총 상위주의 변동성이 높아졌기 때문이다. 기대와 수급의 쏠림이 주요 원인이다. 주가는 현재 남북 경협에 대해 모든 가능성을 선반영하고 있다. 북한의 비핵화는 긴 여정이다. 남북 경협주는 시기별, 단계별로 구분해서 전략을 수립해야 한다. 

▶ 시기별, 단계별로 구분한 남북 경협주 투자전략

단기(2018년 하반기): 북미 회담 이후 초기 실무회담, 비핵화 타임라인 발표, 2차 북미정상회담 가능성 등 진행 상황에 따라 상승과 하락 반복

중기(2018년말~2019년): 소규모 대북 제재 완화. 비핵화 단계 시작. 개성공단 및 금강산 관광 재개, 동해/경의선 철도 연결 등 → 개성공단, 금강산관광 관련주, 철도/도로 관련주 등

중장기(2019년~2020년): 북핵 사찰 및 검증 진행. 대북제재 대폭 완화. 한반도 신경제지도계획 진행 → 인프라, 가스, 철도, 물류, 항만, 기계, 관광 관련주 등 

장기(2020년 이후): 북한식 시장 경제 계획 시작, 신마셜플랜(미국, 중국, 일본, 러시아 기업 투자 진행), 북미 수교, WTO가입 가능성 → 제조업, IT/반도체, 음식료, 소비재 등 IT 및 내수 관련주 

NH 김병연



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