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금요일에 미리보는 주간 투자전략 조회 : 85
증권가속보2 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 장군
2017/06/09 07:48
 

▶투자전략: 코미 보다 옐런이 중요


▶KOSPI 주간예상: 2,330~2,380p


- 상승요인: 한국 수출 호조 지속, 실적 상향 조정 지속

- 하락요인: 미국 정치적 불확실성 확대 가능성, 유가 변동성 확대, 기술적 과매수 시그널


▶다음 주 주식시장 전망


- 13~14일 미 FOMC회의: 현재 미 FF선물금리에 반영된 6월 미국 금리인상 가능성은 92.7%. 금융시장은 금번 6월 FOMC회의에서 3월 이후 추가 금리인상을 단행하고 이후 연말까지 추가 금리인상은 한번에 그칠 것으로 전망


- 현재 시장의 관심은 미국의 향후 금리인상보다는 기자회견에서 옐런이 Fed의 자산매각 스케쥴에 대한 힌트를 제기할 것인가의 여부. 현재 유력한 시나리오는 6월과 9월 금리인상 이후 12월에는 자산매각 스케쥴을 발표하면서 시장의 충격을 최소화 하기 위해 금리는 동결한 상태에서 자산매각을 일부 진행한다는 것임


우선적으로 옐런은 최근 고용지표가 부진하게 발표된 만큼 하드데이터의 개선 추이를 면밀히 고려한다는 비둘기적 시각을 견지할 것으로 예상되며, 시장과의 소통을 위해 Fed 자산매각에 대한 우려를 일부 해소시켜줄 것으로 기대


- 투자전략: 추가 발언이나 증거제시 등으로 트럼프 관련 정치적 불확실성이 확대될 개연성도 존재하나, 특검 수사 이후 탄핵 등이 거론되는 시점은 1년 이후가 될 가능성이 높다는 점에서 워싱턴발 불확실성은 단기 조정요인으로 판단


- 현시점에서 주식시장의 가장 큰 조정 요인은 6개월 연속 상승에 따른 차익실현 욕구 확대와 유가 추가 하락 여부. 유가가 재차 글로벌 경기의 둔화 가능성을 반영하는 수준은 아닌 것으로 판단. 다만, 수요 증대에 대한 우려는 존재. 업종별로는 IT, 금융 중심의 주도 속에 종목 순환매 지속 예상


▶다음 주 환율 전망


- 한국 원/달러 환율 주간 예상: 1,110~1,155원


- 6월 FOMC 회의(6/13~14일)에서 연준은 기준금리를 인상할 가능성이 높음. 다만 추가 금리인상에도 불구하고 달러화가 강세를 보이기는 어려울 것으로 예상. FF 선물시장에 반영된 연준의 6월 금리인상 확률이 지난 5월 이후 90%를 넘어선 만큼 연준의 금리인상은 이미 금융시장에 충분히 반영되었기 때문. 오히려 이번 FOMC 회의에서 금리를 인상한 이후 통화정책 불확실성 완화로 달러화가 약세를 보일 가능성 높음. 지난 3월 연준이 금리인상을 단행했음에도 불구하고 달러화가 약세를 지속하고 있는 점이 이를 방증


- 14일 중국의 5월 실물지표가 발표될 예정. 블룸버그 컨센서스에 따르면 산업생산 및 고정자산 투자 증가율 등은 전월대비 둔화될 것으로 예상(컨센서스 및 전월치는 다음 페이지 캘린더 참조). 중국의 경기 둔화 우려가 여전히 존재. 다만 최근 인민은행은 연준의 추가 금리인상 등에 따른 자금 유출 압력을 완화시키기 위해 위안화의 평가절상을 유도하는 모습. 이에 따라 경제지표 부진에도 불구하고 위안화의 약세 압력은 제한적일 전망


이를 종합하면 원화의 강세 흐름은 유효하다고 판단. 단기적으로 1,110원~1,155원 수준의 원/달러 환율 레인지를 보일 것으로 예상


NH 김병연




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