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[투데이리포트]삼립식품, "1Q16 실적 투자..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 17일 삼립식품(005610)에 대해 "1Q16 실적 투자비용 반영으로 수익성 예상치 소폭 하회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. 현대증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 삼립식품(005610)에 대해 "동사의 1Q 실적은 매출액 3,828억원(+33.0%, yoy)과 영업이익 123억원(+8.2%, OPM 3.2%)을 시현했다. 큰 폭의 매출성장에도 불구하고, 제빵부문의 품목 및 채널 다변화(CVS 채널 중심으로 냉장디저트/HMR 확대)에 따른 비용 증가, 식품유통사업 확대를 위한 투자비용 반영(물류부지 추가 확보) 등으로 수익성은 당사 추정치를 소폭 하회했다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "국내 사업에서는 Cash Cow인 제빵부문이 CVS 채널 중심의 품목 다변화를 통해 안정적인 성장을 지속 중이다. GS25에서 판매되는 디저트 '카페스노우'가 대표적이다. 식품소재/유통부문은 Captive market을 기반으로 고성장할 전망이며, 추가적인 원재료 내재화와 구매 업무 확대(식품유통 매출액 2015년 4,685억원→2016년 7,378억원→2017년 1조 1,436억원 반영) 외에 비그룹사 거래처 확보, 물류사업 확대 등이 주 성장 요인"라고 밝혔다. 한편 "해외 사업에서는 SPC그룹의 시장 확대에 따른 동반 성장이 예상되며 특히, 중국 사업이 중요하다. SPC그룹의 해외 사업 확대에 있어 상해SPC무역유한공사가 원재료 구매를 담당하게 되며, 아직 매출규모(2015년 100억원→2016년 300억원 예상)가 작고 이익률도 낮으나 점차 Captive market을 통한 시너지효과가 더욱 부각될 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 490,000원까지 높아졌다가 2016년4월 290,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 290,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 317,500 | 350,000 | 280,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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