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[투데이리포트]금호타이어, "경영 정상화에 대한..."HOLD_미래에셋

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평민

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조회 628 2016/03/31 13:37

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미래에셋증권은 31일 금호타이어(073240)에 대해 "경영 정상화에 대한 확신이 필요하다"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,500원을 내놓았다.

미래에셋증권 박인우, 나광주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권은 금호타이어(073240)에 대해 "경영 정상화에 대한 확신을 기반으로 미래 EBITDA 의 개선 가능성이 분명해져야 목표주가의 추가 상향이 가능할 전망. 우선매수권을 보유한 박삼구 금호아시아나그룹 회장과 국내 PEF, 해외 타이어업체 등이 인수 후보로 거론되고 있지만 아직은 구체적인 윤곽이 드러나지 않은 상황"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권은 "동사의 1Q16 실적은 매출액 7,480 억원(-1% YoY), 영업이익 440 억원(-0% YoY, OPM 5.9%), 지배지분순이익 60 억원(+13% YoY)으로 예상한다. 신흥국 타이어 수요 부진 지속과 주 OE 고객인 현대차그룹의 1 분기 생산 축소로 동사의 1 분기 가동률 역시 77% 수준에 그칠 것으로 예상한다(vs. 1Q15 77%, 4Q15 80%)"라고 밝혔다.

한편 "수익성 측면에서는 원재료 투입원가의 추가 하락이 긍정적이지만, 지난해 임단협 타결에 따른 일시 지급금 약 170 억원이 이번 분기 실적에 반영될 예정이므로 영업이익률은 5.9%에 그칠 것으로 예상된다. 3Q15 는 노조의 전면 파업으로, 4Q15 는 재고자산 폐기를 포함한 대규모 잡손실로 순이익에서 큰 적자를 기록했지만 이번 분기는 흑자전환 할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년3월 13,500원까지 높아졌다가 2015년11월 8,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 매수(유지) HOLD(DOWNGRADE)
목표주가 8,700 12,000 7,700
*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 8,500원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 'HOLD(DOWNGRADE)'에 목표주가 7,700원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20160331 HOLD 8,500
20151117 매수 8,100
20151014 매수 8,500
20150818 매수 10,000
20150630 매수 10,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20160331 미래에셋 HOLD 8,500
20160329 이베스트 HOLD(하향) 8,000
20160328 KTB HOLD 8,000
20160321 유진 매수(유지) 12,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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