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[자동차] 2월 완성차 판매 실적 - 1분기 실적 기대감 지속 조회 : 200
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/03/04 09:26
 
국내 판매: 경쟁사들 부진과 대비되는 양호한 성적표

2월 내수 판매(수입차 제외)는 10.1만대(+24.0% YoY)를 기록했다. 자동차 잠정 수출액도 +47.0%의 상승세를 이어갔고, 전기차 수출액은 102.5% 늘었다. 전년도 1~2월은 COVID-19 이슈로 국내 생산 차질이 극대화된 시점이다. 3월부터는 생산 정상화로 전년도 기저효과가 상쇄되겠다. 작년말부터 글로벌 완성차 업체들의 공급 차질을 야기한 차량용 반도체 숏티지가 지속되고 있다. 상대적으로 재고 상황이 양호했던 현대/기아차도 3월부터는 일부 특근 축소를 통해 반도체 수급 상황에 대응할 계획이다. 경쟁사들보다 양호한 공급 환경은 지속된다.

해외 판매: 실적의 근간인 북미 성과 지속 중

2월 현대차의 해외 출하량은 17.6만대(+12.6%)를 기록했다. 미국 판매는 출하 2.6만대(-12.7%), 소매 4.8만대(-12.3%)를 기록했다. 판매 2달차에 들어간 GV80은 1,210대를 기록해 전월 1,512대 대비 소폭 감소했으나 영업일수 2일 감소의 영향이 컸다. 제네시스 브랜드 전체 판매는 2,400대를 기록했다. 인센티브 하락세(-28.4%)가 지속되고 있고, 신형 투싼 출시를 앞두고 있어 실적 우상향이 가시적이다.

기아차의 해외 출하량은 9.9만대(+5.9%)를 기록했다. 미국은 출하 2.3만대 (+0.0%), 소매 4.8만대(-7.9%)를 기록했다. 신형 K5(6,218대, +8.0%)와 셀토스 (5,297대, +89.3%)의 선전으로 인센티브 축소, 혹한 등의 악환경을 이겨냈다. 2분 기에는 신형 카니발(KA4) 투입으로 중대형 RV 차종 믹스 개선을 이어갈 것으로 전망한다.

투자의견 매수 유지, Top picks 기아차, 현대모비스

자동차 섹터는 1월에 급격한 주가 상승을 기록했다. 합작 투자, 협업, 비즈니스 확대 등 장기적인 방향성 변화에 초점을 맞춰 밸류에이션 상승이 이뤄졌다. 2월은 단기적인 모멘텀 부재로 주가가 쉬어가는 구간이었다. 반면 실적 변수는 지속 적으로 우상향을 그리고 있다. 양호한 판매, 낮은 인센티브, 환율 개선 등이 복합 적으로 작용해 1월의 밸류에이션 상승을 실적 눈높이 상승으로 상쇄할 전망이다. 실적 모멘텀에 집중해 기아차를 Top picks으로 추천한다. 아이오닉5 성공에 힘입어 현대모비스의 전장 사업부도 재조명이 가능할 전망이다.

신한 정용진, 정익현



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