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[삼성전자(005930)] 영업이익 신기록 행진 7분기만에 마감 조회 : 153
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/09 08:16
 
2Q 잠정실적: 매출 58조원, 영업이익 14.8조원으로 기대치 하회

2분기 잠정 실적은 매출 58조원, 영업이익 14.8조원으로 컨센서스(매출 60.1조원, 영업이익 15.3조원) 및 당사 추정치(매출 58.5조원, 영업이익 15.0조원)를 하회.  

전분기 대비 매출과 영업이익이 각각 4.2%, 5.4% 감소해 2016년 3분기부터 시작된 영업이 익 신기록 행진도 7분기만에 막을 내림. 전년동기 대비 기준 영업이익은 5.2% 증가했지만, 매 출은 4.9% 감소한 점이 특징적. 매출 비중이 가장 큰 IM 사업부 매출이 갤럭시 S9 판매 부진 영향으로 전년비 20% 가량 감소했을 것으로 추정되기 때문.

2분기 사업부문별 영업이익은 반도체 12.0조(11.6조), DP 0.02조(0.4조), IM 2.3조(3.8조), CE 0.5조(0.3조)로 추정(괄호 안은 1분기)

3분기 영업이익은 환율과 반도체 및 DP 영향으로 16조원 후반대로 증가 예상

2분기 실적은 기대에 미치지 못했으나, 3분기는 달러 강세 효과와 견조한 DRAM 업황, OLED 가동률 회복의 영향으로 실적이 매출 62.4조원, 영업이익 16.8조원으로 증가할 전망. 

‘18년 연간 실적은 매출 244.9조(239.6조), 영업이익 63.8조(53.6조), 순이익 49.3조(42.2 조)으로 각각 전년비 2%, 19%, 17% 증가할 것으로 예상(괄호 안은 ‘17년). 부문별 영업이익 은 반도체 50.2조 , DP 2.2조 , IM 10.1조 , CE 1.8조로 추정.

리스크는 일정 부분 주가에 기반영. 이제 초점은 3분기 실적 개선

삼성전자는 전격적인 액면분할 결정과 이재용 부회장의 항소심 석방, 1분기 실적 호조 등으로 불확실성 해소 및 주가 상승의 기대감이 높았다. 그러나, 삼성바이오로직스 회계분식 논란과 삼 성생명의 주식 매각 리스크가 현실화 되면서 삼성 그룹을 둘러싼 불확실성은 시장의 바램과 달 리 오히려 더 확대되었다 . 올해 추가적인 실적 개선에도 불구하고 이러한 대내외적 리스크로 주가는 올 들어 12% 하락해 글로벌 테크 섹터 강세에서 철저히 소외되었다.  

다만, 현주가는 P/E 6.3배 수준까지 낮아져, 지배구조 불확실성, 미?중 무역 마찰, 반도체 경기 논란 등 리스크 요인들이 일정 부분 기반영 된 것으로 볼 수 있다. 이제 초점은 3분기 실적 개 선에 맞출 필요가 있다는 판단이다. 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 62,000원(12M FWD P/E 8.5x, P.B 1.7x)을 유지한다. 

유진 이승우



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  • 셀트율림300 (211.245.***.11) 07.09 10:54
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    핵면분할해서..국민주라는 사탕발림으로 개미들 끌어들여서 외국인과 기관넘들은 탈출하고 있다는 걸 ~~~!!!! 댓글 신고

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