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[디스플레이] 수요면적 증가율이 공급면적 증가율을 상회한다 조회 : 602
증권가속보3 (222.233.***.147) 작성글 더보기
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등급 포졸
2016/04/11 07:27
 
□ 상반기 업황 안정화에 초점

16년 상반기 디스플레이 산업 수급은 비수기 진입에도 불구하고 주요 패널업체들의 가동률이 신규 공정 도입 및 지진 영향으로 하락하며 개선되고 있다. 패널가격 또한 수급 안정화로 인해 3월부터 안정세에 돌입했고, 2분기부터는 일부 제품에 있어 패널가격 상승도 나타날 것으로 예상한다. 2분기부터는 세트업체들이 노동절 수요 및 신상품 출시를 위한 재고 축적을 본격적으로 시작할 것이기 때문이다.


□ 중국업체들의 신규 라인 증설 영향은 제한적

글로벌 공급 Capa의 약 42%를 담당하고 있는 LG디스플레이와 삼성디스플레이의 16년 공급면적 증가율은 각각 -0%YoY, +1%YoY를 기록할 전망이다. AUO와 이노룩스의 16년 공급면적 증가율 또한 각각 +5%YoY, +1%YoY에 불과하며 글로벌 공급면적 증가율 +6%YoY를 하회할 전망이다. 결국 16년에도 BOE, CSOT, CEC 판다 등의 중국 패널업체들을 중심으로 8세대 라인들이 건설되며 글로벌 패널업체들의 공급면적 증가를 견인할 전망이나, 16년 공급면적 증가율은 15년 공급면적 증가율인 +8%YoY 대비 +2%p 감소할 것이다. 즉, 16년 공급면적 증가율은 증가하지 않는 가운데 수요는 대형화가 본격화되며 디스플레이 산업 수급은 16년 2분기 이후에도 안정적인 흐름을 지속할 것으로 판단한다.


16년 공급 기준 평균 TV 패널 인치 사이즈는 42.3인치로 15년 대비 3.1인치 상승할 것으로 전망된다. 통상적으로 공급 기준 평균 패널 인치 사이즈와 수요 기준 평균 세트 인치 사이즈의 흐름이 유사한 흐름을 나타내고 있다라는 점을 감안하면 3.1인치의 평균 TV 사이즈 상승은 수요면적 증가율 +12%YoY를 야기시킬 전망이다.


□ 투자의견 Overweight, Top Pick LG디스플레이, 관심종목 아나패스 제시

디스플레이 업종에 대한 투자의견 Overweight를 유지한다. 16년 세트업체들은 패널의 대면적화를 가속화할 것이고, 이에 따라 패널가격은 안정적인 흐름을 지속할 것이다. Top Pick으로는 LG디스플레이, 관심종목으로는 아나패스를 제시한다.


하나 이원식



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