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[동아화성(041930)] 고무부품 생산업체, 친환경차 부품매출액도 증가한다 조회 : 986
증권가속보3 (222.233.***.199) 작성글 더보기
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등급 포졸
2016/05/03 11:54
 
자동차 및 가전용 고무부품 생산업체

합성고무를 사용해 자동차 및 가전용 고무부품을 생산하는 업체로, 주로 현대차와 기아차, GM, 그리고 LG전자에 주로 납품하고 있다. 주요 제품은 자동차용 부문에서는 Air Intake Hose, Gasket류를, 가전부문에서는 세탁기용 Door Gasket을 생산하고 있다.


자동차부문과 가전부문의 매출액 비중은 52:48로 자동차가 소폭 높다. 사업장은 국내 공장 3곳 외에 폴란드, 러시아, 중국, 멕시코, 인도에 있으며, 그 중 국내와 중국 및 인도에서 자동차용 부품의 대부분을 생산하고, 나머지는 가전용 부품을 대응하고 있다. 2015년에는 2014년 대비 매출액이 8.9% 증가했음에도 불구하고 해외법인의 환손실 영향으로 영업이익률이 4%p 하락해 7%를 기록했다.


투자포인트는 두가지 - 높은 시장지배력과 친환경차부품의 성장성

동사는 약 42년의 업력을 보유하고 있고, 영위하고 있는 대부분의 제품에서 높은 M/S를 차지하고 있어 수요처의 성장이 가속화 될 시 매출이 동반상승 할 수 있다. 자동차용 Air intake hose의 경우 국내시장점유율이 70%에 달하고 세탁기용 Door Gasket 역시 시장점유율이 73%에 이른다. 한편 동사는 터보차저 파이프와 이차전지 전해액 누수를 막아주는 이차전지용 Gasket을 생산하고 있는데, 매출액 규모는 현재 크진 않지만 당분간 빠른 성장세를 보일 것으로 예상된다. 현재 터보차저 파이프의 경우 매출규모가 100억원 내외가 될 것으로 추정되고, 이차전지의 Gasket은 전년도 거의 매출이 없었으나 올해부터 빠른 속도로 증가할 것으로 예상된다. 그 밖에 연료전지 용 Gasket, VRFB(Vanadium Redox Flow Battery) ESS용 Gasket의 개발이 완료된 상태이다.


중장기 성장성 대비 주가는 저평가 상태

동사는 2014년 전후로 러시아, 일본, 멕시코 에서 공장 매입 등으로 대규모 Capex 투자가 있었는데, 2016년에는 투자규모 축소 및 신규매출 증가, 이종통화의 변동성 축소로 인한 영업이익 개선이 기대된다. 특히 이종통화 정상화가 이뤄질 경우 영업외단의 외화환산손실이 줄어들어 당기순이익의 회복을 기대할 수 있다. 올해 이익이 2014년 수준으로 회귀할 경우 현재 주가는 P/E 8x 수준이다.

이베스트 유지웅




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