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[투데이리포트]SKC, "밸류에이션은 매력적..."매수_하나금융투자

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평민

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조회 672 2016/05/11 08:35

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하나금융투자증권은 11일 SKC(011790)에 대해 "밸류에이션은 매력적이나, 모멘텀은 제한적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 36,000원으로 내놓았다.

하나금융투자증권 윤재성, 전우제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 36,000원은 직전에 발표된 목표가 38,000원 대비 -5.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.




◆ Report briefing

하나금융투자증권은 SKC(011790)에 대해 "동사의 현 주가는 2016년 기준 PER 9배, PBR 0.66배로 최근 주가하락에 따라 Valuation 매력은 높아진 상황이다. 다만, 화학부문의 실적이 2015년수준을 상회하기는 쉽지 않은 상황이며, 필름부문의 실적이 단기간에 큰 폭으로 개선될 가능성이 높지 않기 때문에 모멘텀은 제한적이라 판단한다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자증권은 "1Q16 영업이익은 431억원(QoQ +1%, YoY -30%)으로 시장 예상치(469억원)를 약 8% 하회하였다. 가장 큰 요인은 화학부문의 실적 감소인데, 비수기 진입에 따라 물량 감소효과가 나타났고, ASP가 하락하면서 영업이익률도 전분기 대비 3.8%p 하락했기 때문"라고 밝혔다.

한편 "2Q16 화학부문 영업이익은 358억원(QoQ +13%, YoY -24%), 영업이익률은 18.4% 를 전망한다. 성수기 효과에 따른 물량 증대 효과와 ASP 상승에 따른 영향이다. 다만, 최근의 프로필렌 가격 상승을 감안하면 작년 동기 수준까지의 대폭적인 실적 개선은 기대하기 힘들 것이다. 필름부문과 연결자회사는 전분기와 유사한 영업환경이 유지될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년4월 50,000원까지 높아졌다가 2016년4월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 36,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 40,111 43,000 36,000
*최근 분기기준

오늘 하나금융투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 36,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20160511 매수 36,000
20160407 매수 38,000
20160205 매수 42,000
20160111 매수 42,000
20151029 매수 50,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20160511 하나금융투자 매수 36,000
20160511 현대 매수(유지) 40,000
20160425 하이 매수(신규) 40,000
20160415 동부 매수 37,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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