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[투데이리포트]한국가스공사, "이익이 예상을 초과..."매수(유지)_KB

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평민

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조회 396 2016/05/13 09:33

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KB증권은 13일 한국가스공사(036460)에 대해 "이익이 예상을 초과한 원인은 물량정산"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 51,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.




◆ Report briefing

KB증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "공급비용의 증가가 이익 증가의 가장 큰 원인이다. 1Q16 실적은 지난 4월 29일 발표된 2016년 공급비용 인상 (도시가스용 +18.2%, 발전용 LNG +17.3%)을 소급 반영했다. 이에 따른 추정 이익 증가분은 2,075억원이다. 이는 기존 전망치 (2,484억원 증가)보다 작지만, 추정 비원료원가 증가분 1,160억원을 상쇄하고 남는다"라고 분석했다.

또한 KB증권은 "현재 한국가스공사의 가장 큰 주가 변동요인은 유가다. 전력수급 안정 이후 LNG 요금정책의 리스크는 소멸되었다. 올해 적정투자보수의 감소 (전년대비 1,200억원, 세후)도 운전자본 변화 등을 감안한 합리적 수준이다. 그 결과 현재 동사 주가는 유가 변동에만 민감해진 모습이다. 국제유가가 변하면 해외 E&P 자산의 가치가 변동하기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "정부 전력정책의 중점은 값싼 전력의 공급에서 친환경으로 이동 중이다. 이는 향후 기저발전소 건설에 부정적 영향을 줄 것이다. 동시에 발전용 LNG에 대한 비관론도 약화될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년5월 59,000원까지 높아졌다가 2016년1월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 51,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 52,000 58,000 42,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 51,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20160513 매수(유지) 51,000
20160504 매수(유지) 51,000
20160215 매수(유지) 46,000
20160129 매수(유지) 46,000
20151111 매수(유지) 52,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20160513 KB 매수(유지) 51,000
20160513 이베스트 매수(유지) 56,000
20160513 현대 매수(유지) 55,000
20160510 하나금융투자 매수 58,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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