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[오디텍(080520)] 그 어려운 실적 턴어라운드를 해낼 것 같습니다 조회 : 1206
증권가속보3 (222.233.***.199) 작성글 더보기
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등급 사또
2016/05/13 11:50
 
2016년 드디어 실적 턴어라운드 기대

KB투자증권은 오디텍 센서사업부의 성장이 지속되어 2016년 15.7% YoY 성장한 253억원의 매출액을 기록할 것으로 추정한다. 반도체 사업부는 2016년 역성장을 예상하나, 그 폭은 -2.6% YoY 수준으로 어느 정도 실적 바닥을 잡을 것으로 예상한다. 4Q15 반도체 매출액이 80억원 (+1.2% YoY)으로 계속된 역성장을 마무리하였기에 극심한 업황 부진에서 벗어나고 있다는 판단이다. KB투자증권 추정 2016년 연결기준 매출액은 612억원(+4.2% YoY), 영업이익은 112억원 (+28.8% YoY)으로 턴어라운드를 달성할 전망이다.


기계장치 감가상각 마무리에 따른 이익률 개선

오디텍은 2010~2011년에 걸쳐 대규모 Fab증설 투자가 있었으며, 이 중 5년 정액상각을 하는 기계장치 투자가 206억원에 달하였다. 2016년 1분기를 기점으로 대규모 증설에 따른 기계장치 상각이 마무리된다. 2016년 연간 기계장치 감가상각비는 22억원 정도로 2015년 (39억원) 대비 감소할 것으로 추정한다. 오디텍의 2015년 영업이익이 87억원이었으니 감가상각비 절감효과만으로도 영업이익이 20% 증가하는 셈이다.


순현금 702억원 등 안정적인 재무구조

2015년말 기준 자본총계는 1,052억원, 부채비율은 8.4%에 불과하다. 2015년 자본총계 기준 PBR은 0.93X이다. 연결기준 순현금은 702억원으로 시가총액 대비 순현금 비율이 70%에 달한다. 순현금을 기반으로 발생하는 연간 금융수익이 8억원 이상으로 기본적으로 영업외손익은 플러스가 나는 구조다. 순현금을 기반으로 M&A등 신사업을 꾸준히 모색하고 있어 순현금이 실제 기업 가치 상승으로 이어질 가능성이 높다. 실적 역성장이 마무리되고 다시 성장기조로 갈 수 있다면 주가 역시 상승할 가능성이 높다고 판단한다.

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