• 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한솔제지(213500)] 지금 매수해야 할 세 가지 이유 조회 : 574
증권가속보3 (116.37.***.195) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 나리
2016/05/24 09:51
 
1) 투자포인트 및 결론

- 신고가 돌파 후 최근 주가 하락 조정기를 매수의 시기로 활용할 필요가 있음. 1) 실적 호전은 구조적 요인에 따른 것으로 지난해 턴어라운드에 성공한 영업실적은 올해 확장기를 전개할 것

- 2) 글로벌 피어 대비 높은 벨류에이션 가성비[높은 수익성(ROE, OPM)대비 낮은 multiple(P/E, P/B, EV/EBITDA)], 3) 배당주로서의 매력(2016년 배당수익률 2.9%) 등을 겸비한 주식


2) 주요이슈 및 실적전망

- 지난해 실적 턴어라운드에 이어 올해는 실적 확장국면을 전개하고 있음. 현재 진행되고 있는 실적 호전은 일시적인 것이 아니라 구조적인 것임. 국내 및 수출물량의 큰 폭 증가는 어려운 구조이지만 판가 인상을 통한 수익성 개선 추세는 향후 지속될 것으로 판단함. 주요 원재료인 펄프가격의 하락 안정에 따른 지종별 스프레드 확대 추세가 지속되고 있는 가운데, 국제유가 하락에 따른 에너지비용 감소, 원화약세에 따른 수출부문(수출비중 55.8%)의 수익성 개선 등이 주요 요인임

- 2분기를 비롯한 하반기에도 동사의 영업실적 전망이 밝은 것은 1) 인쇄용지 업계의 대표 기업들인 한솔그룹(한솔아트원 10만톤 감산)과 무림그룹(무림페이퍼 인력구조조정 및 감산)의 자발적 구조조정을 통한 수급개선과 함께 수익성 호전으로 연결될 수 있고, 2) 감열지를 비롯한 특수지 시장(유럽 및 미주)도 지난해 발생했던 일부 유럽업체의 가격 교란 현상이 올해는 해소돼 수익성 개선으로 연결되고 있고, 3) 당초 우려와는 달리 미국 금리 인상 가능성 제고로 원화약세 추세가 지속될 것으로 판단하기 때문임


- 2분기 매출액과 영업이익은 전년동기비 각각 5.1%, 102.3% 증가한 3,406억원과 328억원을 기록할 전망. 2분기 영업이익률은 9.6%로 전년동기비 4.6%p 호전될 전망. 이는 전 제품별 수익성 호전에 따른 것으로 지종별 영업이익률은 인쇄용지(15/2Q 5.5%→16/2Q 8.6%), 산업용지(7.3%→10.0%), 특수지(1.4%→12.3%)으로 전망. 양호한 업황 모멘텀은 지속돼 올해 연간 매출액과 영업이익은 전년비 각각 4.7%, 82.5% 증가한 1조 4,127억원과 1,372억원으로 전망


3) 주가전망 및 Valuation

- 올해 기준 P/E, P/B, EV/EBITDA는 각각 4.8배, 1.0배, 5.8배로 글로벌 피어그룹(11.2배, 1.1배, 8.2배) 대비 현저히 저평가된 valuation 수준. 반면 ROE는 22.0%로 11.2%에 비해 매우 양호한 수준

- 배당성향을 보수적(15%)으로 가정해도 올해 배당수익률은 2.9% 수준, 배당주로서의 매력도 겸비


HMC 박종렬



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
무림페이퍼 투자자님의 수익 극대화를 위한 포트폴리오 추가 전략 안내
아랫글
[제지/출판] 국제펄프가격은?

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2060.69

▼-17.25
-0.83%

실시간검색

  1. 셀트리온181,500▼
  2. 필룩스6,590▲
  3. 에이치엘비129,100▲
  4. 삼성전자49,900▼
  5. 국일제지5,810▼
  6. 에스모2,260▲
  7. 셀트리온헬스53,400▼
  8. 에이치엘비생22,200▲
  9. 신라젠12,750▼
  10. SK하이닉스77,400▼