종목미니차트
5,180 -0 (0.0%) 01/23 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[자동차] 6월 현대기아차 해외공장 출하 Update: 현대차 2개월 연속 러시아... 조회 : 633
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 나리
2016/07/05 08:50
 

[자동차] 6월 현대기아차 해외공장 출하 Update: 현대차 2개월 연속 러시아 회복, 관련된 중소형주는?


Fact: 2016년 6월 현대기아차 해외공장 출하, 기저를 감안해도 기대 이상의 회복


-6월 현대차 해외공장 출하: 전년동기 20.8% 증가한 280,580대 기록

중국 9.7만대(+61.6% yoy, -3.1% mom), 미국 3.7만대(+25.9% yoy, -4.8% mom),
체코 3.3만대(+6.4% yoy, +0.1% mom), 터키 2.1만대(+1.0% yoy, +8.8% mom),
인도 5.6만대(+7.0% yoy, +4.8% mom), 러시아 2.1만대(+1.4% yoy, +14.2% mom),

브라질 1.3만대(-15.9% yoy, -7.8% mom), 중국상용 0.3만대(-1.4% yoy, -24.6% mom)

-6월 기아차 해외공장 출하: 전년동기 22.2% 증가한 121,714대 기록

중국 4.5만대(+20.0% yoy, -10.2% mom), 미국 3.6만대(+14.9% yoy, +10.0% mom),
슬로박 3.2만대(+2.9% yoy, +0.3% mom), 멕시코 9,030대 가동(+367.6% mom)


Key Takeaways: 예상보다 높은 중국 출하 레벨, 지속적인 재고 감소 확인


-
2Q16 현대기아차 글로벌 출하: 중국 외 현대차 98.0만대(-1.3% yoy), 기아차 60.5만대(-5.0% yoy). 1) 중동아 부진 + 재고 소진을 위한 주요 지역 수출 둔화에도 2) 국내 개소세 인하 영향으로 국내 가동률 하락을 최소화(전분기비 개선), 3) 중국 기저효과 등 해외출하 개선세 뚜렷


-
중국 회복, 기저효과 확인: 중국 출하는 현대 9.7만대(+61.6% yoy), 기아 4.5만대(+20.0% yoy)


-
현대차 글로벌 재고, 수출 정상화의 트리거: 현대차 글로벌 재고는 전월대비 동일한 2.3개월. 국내 절대 재고(-5,767대), 유럽 재고(2.6개월) 감소, 미국 재고(3.7개월) 소폭 증가


-
이머징만 회복된다면? 러시아 2개월 연속 출하 회복은 긍정적!


1) 높은 국내 이익기여도: 2015년 연결 매출액의 국내 비중은 현대차 44.2%, 기아차 38.3%이며 국내 영업이익 기여도는 현대차 67.1%, 기아차 97.5%로 국내생산법인의 이익 기여도가 매우 높음 (2013년 국내 이익기여도는 현대차 44.7%, 기아차 46.6%, 이머징 등 해외 마진 축소에 기인)


2) 실적 개선의 트리거: 국내 법인의 수익성 유지를 통한 '방어' 유지와 이머징 등 부진한 지역의 빠 른 수요 회복을 통한 '공격' 개시. 부진한 중국 외에도 브라질과 러시아 등 기대가 없었던 이머징의 수요 회복 중요. 꾸준히 개선된다면 부진한 해외법인의 이익 회복으로 Fundamentals 강화 기대


7월 전망: 중국 기저효과 + 원/달러 상승 수혜. 러시아 현지 법인 보유한 중소형주 관심


-
중국 기저효과 + 원/달러 상승으로 수익성 개선: 2015년 7월 중국 출하는 현대차 -32.4% yoy, 기아차 -33.3% yoy로 급락해 기저 존재. 최근 원/달러 상승으로 국내 수익성 개선 견인


-
개별 소비세 인하 종료 이후 국내 가동률 하락 영향 최소화: 1) 연말 이후 낮아진 주요 지역(미국, 유럽) 재고 레벨과 Brexit 이후 원/달러 상승 통한 수출 확대 기대, 2) 7월 이후 내수 절벽 최소화 위한 판촉, 3) 주요 신차(K7, 스포티지, 카니발 등)의 Backorder가 3개월 수준으로 여전히 호조


-
대형주 투자 전략: 현대차 중심의 Bottom Fishing 추천. 완성차 출하 개선과 원/엔 환율 상승으로 현대차 Valuation Upside 재확대. 완성차 중 환율에 대한 민감도는 기아차가 크나 3Q16 통상임금 판결 비용 리스크로 현대차 중심 대응 유효. 모비스 대비 Valuation Upside는 현대차가 큼


-
중소형주 관심 종목: 러시아 2개월 연속 개선에 따른 현지 법인 업체에 주목. 성우하이텍, 대원강 업, 세종공업, NVH코리아, 동아화성 등


-
현대차 중심의 매수 추천. 단기 관점에서 원/달러 상승에 따른 Valuation 매력이 높아 전 고점인 16만원까지 Upside 매력적, 장기적으로는 이머징 회복 확인 시 Fundamentals 개선이 탄력적일 현대차의 주가 상승이 업종 내 매우 클 것으로 판단


유진 장문수




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[자동차] 7월 현대기아차 해외공장 출하 Update: 기대 수준의 중국 기저효과...
아랫글
[동아화성(041930)] 고무부품 생산업체, 친환경차 부품매출액도 증가한다

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2246.13

▼-21.12
-0.93%

실시간검색

  1. 셀트리온175,500▼
  2. 삼성전자60,800▼
  3. 셀트리온헬스55,200-
  4. 모나리자6,230▲
  5. SFA반도체5,860▲
  6. 진원생명과학4,940▲
  7. 현대차130,500▲
  8. SK하이닉스98,700▼
  9. 우진비앤지3,055▼
  10. 국제약품6,450▼