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[한익스프레스(014130)] 신규 계열사 편입 효과 반영, 성장에 박차를 가하다! 조회 : 743
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 나리
2016/07/11 08:35
 

* 하나금융 스몰캡팀 2016년 7월 유망주 #3


투자의견 BUY, 목표주가 196,000원 유지


한익스프레스에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 196,000원 을 유지한다. 이는 ① 매크로 불확실성 확대에도 안정적 매
출을 향유하는 사업구조와 ② 삼성그룹으로부터 인수한 4개사(테크윈,  탈레스, 종합화학, 토탈)向 물류량이 증가하고 있으며 ③ 임대창고에서 자가창고로의 전환에 따른 유통부문 이익개선 및 영업력 확대에 기인한다.

유통부문 계절적 성수기 + 신규 계열사 물량 온기 반영

한익스프레스의 2016년 2분기 실적은 매출액 1,312억원(YoY, +21.1%), 영업이익 49억원(YoY, +15.5%)을 전망한다. 이는 ①유통부문의 계절적 성수기 진입에 따른 실적개선
과 ②고수익성 신규 계열사 물량 확보(2Q16년 빅딜 4社 물 량 약 70억원)와 ③임대창고에서 자가 물류창고 사용으로 창고 임차비 등 비용 절감에 기인한다.


큰 폭의 실적 증가는 2016년에도 지속될 것으로 판단한다. 이는 ① 한화큐셀(태양광)의 판매 호조 및 한화건설 이라크 비즈마야 프로젝트 부문 매출 인식 지속과 ② 자가창고 확 보에 따른 유통부문 신규 고객사 유치 가능성 확대 ③ 한화 케미칼 등 한화그룹 매출 성장과 계열사 추가 편입에 따른 물류량 증가에 기인한다.


2016년 실적은 매출액 5,399억원 영업이익 167억원 전망


2016년 실적은 매출액 5,399억원(YoY, +23.7%)과 영업이 익 167억원(YoY, +51.3%)으로 전망한다. 높은 수익성 향상 요인은 ① 고수익성 신규계열사 향 매출 온기 반영과(2016 년 신규계열사 향 매출액 : 약 300억원 예상) ② 유통부문 신규 고객사 확보 등 외형성장에 따른 레버리지 효과에 기인 한다(2014년 유통부문 매출액: 1,297억원 → 15년 1,642억 원 → 16년 1,937억원 예상). 현재 주가는 2016년 P/E 기 준 11배로 안정적 매출을 향유하는 사업구조와 기업의 외형 이 성장하고 있는 점을 감안 시 저평가된 구간이라 판단하며 적극적 매수 전략을 추천한다.


하나 스몰캡팀




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