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[투데이리포트]한샘, "2016 년 2 분…" 매수-미래에셋증권
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| 미래에셋증권에서 18일 한샘(009240)에 대해 "2016 년 2 분기, 시장 전망치 대비 부진한 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 이광수, 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋증권에서 한샘(009240)에 대해 "동사의 2016 년 2 분기 실적은 별도 기준 매출 4,351 억(+8.5%, YoY), 영업이익 302 억원(-21.5% YoY)를 기록하여 시장 전망치 대비 크게 미달하였다. 2016 년 2 분기 부엌매출은 1,970 억원으로 기록하여 전년동기 대비 9% 성장에 그쳤다. 또한, 2 분기 서울 상봉점 대형 직매장 개장에 따른 비용 20 억원과 중국 진출 등 신사업을 위한 비용 반영도 부진한 실적의 원인이었다"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권에서 "2016 년 2 분기 실적 발표에서 주목할 점은 매출 성장에도 불구하고 수익성이 하락하고 있다는 점이다. 부진한 수익성 원인은 시장 M/S 유지를 위한 가격인하와 투자비용이 지속되고 있기 때문이다. 결국, 부동산 거래 위축과 회사의 성장 전략이 지속된다면 단기 이익 개선은 지연될 가능성이 높다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "국내 건축자재 B2C 시장 성장률 둔화가 빠르게 일어나고 있다. B2C 매출 비중이 높은 한샘 실적이 기대치에 미달하는 가장 큰 이유이다. B2C 시장 성장률 둔화를 반영하여 한샘 실적 전망치를 변경한다. 2016 년 영업이익을 기존 1,882 억원에서 1,569 억원으로 17% 하향한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 360,000원까지 높아졌다가 2016년4월 308,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 230,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 208,000 | 260,000 | 170,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 230,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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