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[투데이리포트]S-Oil, "2분기 부풀었던 유…" 매수(유지)-교보증권
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| 교보증권에서 26일 S-Oil(010950)에 대해 "2분기 부풀었던 유가 거품 꺼집니다. 담으세요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 128,000원을 내놓았다. 교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 65.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "‘14년 국제유가 급락을 전후하여 원유 가격의 Key-Side는 수요(유가와 마진, Coupling)가 아닌 공급(유가와 마진, De-coupling)으로 전환. 4월 이래 정제마진 위축은 (저유가에 따른 정제가동률 상승의 영향도 받았지만) 유가 급등 영향이 상당했다는 판단이다. 따라서 투자자들의 정유업종 매도·관망 논리인 ‘2분기 정제마진 위축’은 유가 상승에 따른 실적 급증으로 상당부분 치유되어야 하는 바, 마진 위축에 따른 주가 하락은 일단락된 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 교보증권에서 "2분기 연결 실적은 매출액 4.2조원(QoQ +22.5%), 영업이익 6,428억원(QoQ +1,514억원, QoQ 정유 +1,550, 석유화학 -41, 윤활유 +5), 유가 급등(QoQ +12.7$, 1Q 30.5→ 2Q 43.2)에 따른 전 부문의 Lag마진 개선, Benzne/PX 스프레드 호조에 따른 석유화학 선전에 힘입어 ‘11년 1분기 이래 최고 영업이익을 기록했다"라고 밝혔다. 한편 "지금은 유가 하락 전환에 따른 정제마진 개선 기대가 커지는 상황. 정유업종 매도·관망 논리의 실세(失勢) / 매수 논리의 득세(得勢) 구간 진입 근거, 매수 추천한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 128,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 105,917 | 130,000 | 86,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 128,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 86,500원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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