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셀트리온제약은 2009년 한서제약을 인수해서 회사명을 바꾸었으며, 간치료제인 고덱스로 주력상품입니다.

주식수 현재 총 21,253,741 (최대주주 지분 45.95%, 페트라3호사모편드 9.45%, 유통주식수 44.6%

2015년 매출실적 연 결 개 별 2014년기준 PER = 39.97 PBR=1.42

매출액 747억 726억 2015년기준 PER = 47.16 PBR=1.34

영업이익 63억 72억

순이익 67억 74억

2014년에 비해 순이익이 증가했으나, 2015년 PER이 더 높게 나오는 이유는 전환사채때문에 주식물량이

늘어나서 그런것입니다.

2015년 개별 매출액 항목을 보면, 전체 726억중에서

고덱스 266억 (36.64%)

otc품목 129억 (17.77%)

램시마 106억 (14.60%)

기 타 225억 (30.99%)

셀트리온제약에서는 한미약품과 판매계약을 맺는등 고덱스에 대한 집중적인 마케팅을 하고있고,

2016년3월10일에는 고덱스에 들어가는 성분을 이용해서 만든 일반의약품 가넥진을 출시해서 일반인들

에게 셀트리온제약을 알리고자 노력하고 있습니다.

셀트리온제약에서 중요한것은 오창에 1,500억원을 들여서 8만6,000평방미터 규모의 부지에 국내 합성의약품

생산시설중 최대규모로서 선진국시장수출을 겨냥한 ccmp 및 Eu-GMP기준을 동시에 충족시키는 생산설비

를 2015년 3월에 준공하였습니다.

2015년 3월 이전까지는 연 4억9천2백만개를 생산하는 규모였는데, 새로 공장을 준공함으로써 50만개 생산이

가능하게 되었고, 50만개는 향후 상황을 봐서 추가로 생산가능하게 한다고 했는데, 즉 100만개가 생산가능

하게 된것입니다.

생산규모를 20배 확장한다는 것은 특별한 목표나 자신감이 없는 한 불가능한다고 생각합니다.

서정진회장의 목표는 모회사 셀트리온의 유통경로를 통해서 일반 합성의약품인 제네릭스를 만들어서 수출하겠다는

생각을 가지고 있습니다.

여러분도 아시다시피 이스라엘의 테바가 제네릭스를 다량으로 만들어서 해외에 수출해 글로벌제약사로 키운 대표적인

회사입니다. 즉, 이스라엘의 테바처럼 셀트리온제약을 만들겠다는 생각입니다.

그 첫걸음으로 2015년 3월 오창공장 준공이후에 제네릭스개발에 박차를 가해 45건의 제네릭스 신청을 하였습니다.

작년 한해 전체 제네릭스 신청건수 201건인데 그중에서 1/4을 셀트리온제약이 신청한것입니다.

제네릭스 수출은 2017년이후에나 가능하다고 하는데, 그보다 더 늦은 2018년이 될수도 있을꺼 같습니다.

제가 보기에 우리나라 제약사중에 가장 큰 성장성을 가지고 있다고 감히 생각해 보고 장기투자에 적합한 종목이라

생각하고 투자하고 있습니다. (최소한 3년이상은 투자해야 성과가 나올듯합니다)

제네릭스를 수출한다는 가정하에 주가를 예측해보면 다음과 같습니다.

* 4억9천만개의 생산가능할때 매출은 726억정도로 가정하면

* 50억정을 생산해서 판매한 매출은 726억원 x 약 10배 = 7,260억

영업이익률 20% : 1,452억 순이익률 15% = 1,089억

====> 성장제약주로서 per= 50 적용하면 시가총액 1,089억 x 50배 = 54,450억 이 예상됩니다.

현재 시가총액 3,177억원이니 현재보다 17배 상승한 개별주식은 254,000원 정도가 되네요

* 100억정을 생산해서 판매한 매출은 726억 x 약 20배 = 14,520억

영업이익률 20% : 2,904억 순이익률15% = 2,178억

=====> 성장제약주로서 per = 50적용하면 시가총액 2,178억 x 50배 = 108,900억

현재 시가총액보다 34배 상승한 가격이네요

50억정 생산하는 시기는 아마도 2020년정도는 되야하지 않을까 생각하고, 100억정까지도 어느정도 시간이

걸릴 것이라고 예측됩니다.

지금 셀트리온제약은 이제 제네릭스약을 개발하여 회사를 키우려는 일을 시작했으며, 그 가시적인 결과는 몇년이

걸릴지는 모르나 모회사인 셀트리온입장에서는 충분히 가능하리라 보고 5년이상의 장기투자를 해보려고 합니다.

셀트리온제약의 가능성을 제가 발견한 것은 2014년 11월경이고, 이때쯔음 셀트리온제약에 대한 인터넷

뉴스와 분기보고서를 열심히 찾아보고 2014년 장기투자목적으로 투자를 했습니다.

1만원에 투자를 했는데, 투자하고 얼마 안있다가 계속상승 곡선을 그리더니 2만원까지 올라갔었습니다.

아마도 2015년3월 공장준공맞추어서 많이 상승한것으로 생각됩니다.

앞으로 성장을 지켜보는데 인내심이 필요하고, 무조건장기로 가기보다는 장기와 중단기를 나누어서 투자

해서 적절한 수익을 보려고 생각합니다.

본인이 분석한 종목이 성장가능성이 보인다면 시간이 걸리더라도 오랫동안 지켜보고 투자를 유지해 나간다면,

아주 큰 수익을 얻을 수 있을꺼라 생각해 봅니다