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[투데이리포트]BGF리테일, "매출 우려를 이익으…" TRADING BUY(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 5일 BGF리테일(027410)에 대해 "매출 우려를 이익으로 불식시키다"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 이준기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 BGF리테일(027410)에 대해 "동사의 편의점 가맹점 CU의 점포 매출액은 시장 예상치 수준으로 성장하였으나(10% 후반으로 추정) 동사가 인식하는 매출액 성장은 이에 미치지 못하였던 것. 낮아진 매출액 성장률에 지나친 우려를 할 필요가 없는 이유이다. 또한 가맹점 전환과 신규 형태 가맹계약 증가는 인건비와 보조금 등의 판관비용 절감이 동반된다. 영업이익이 시장 예상치에 부합한 이유"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "투자자 입장에서는 점포의 출점과 함께 사업을 확대하는 구간에도 동사의 수익성이 개선되며 이익이 증가하는 부분에 집중할 필요가 있다. 2분기 14.7%의 점포 수 성장에도 판관비율은 오히려 1.1%p 감소하였다. 15년 2분기대비 소멸된 VAN수수료 효과까지 고려한다면 실질적인 영업이익 증가율은 30%에 달하였다"라고 밝혔다. 한편 "새로 인수한 보광이천은 규모는 작지만 30~40%대의 이익률을 시현하고 있다. 기타 자회사도 편의점 성장과 함께 고성장중이다. 또한 하반기 VAN수수료 기저효과가 제거된다면 이익 증가 폭은 더욱 확대될 수 있다. 장기적인 편의점 성장성에 배팅한 투자자들은 동사에 대한 관점을 보수적으로 전환할 필요는 없다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년10월 200,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 250,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 233,533 | 300,000 | 200,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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