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[이상네트웍스(080010)] 국내 유일의 전시회 주최 상장업체 조회 : 1670
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 나리
2016/08/09 12:02
 
기업개요

- 국내 유일의 전시회 주최 상장업체. 영위 사업은 1) 전시 주최, 2) B2B 전자상거래, 3) 철강(스테인리스 코일 가공 및 판매)

- 15년 기준 매출비중은 용역(전시&전자상거래) 53%, 철강 47%

- 부문별 마진은 전시 20% 이상, 전자상거래 높은 한 자리 수, 철강 BEP로 추정
- 모회사는 스테인리스 및 철강 소재 사업을 영위하는 황금에스티, 지분 24.9% 보유

투자포인트

▶ 보유 전시회 브랜드력 상승과 개최 횟수 증가:

- 전시회 사업이 실적을 이끌 전망

- 경향하우징페어(건자재), K-PET페어(반려동물), 코리아베이비페어(유아용품) 등 보유 전시회 브랜드 가치 상승으로 수익성 향상 지속되는 상황. 참가업체로부터 받는 부스 분양 매출은 증가하는 반면 홍보비와 같은 비용은 절감되기 때문


- 브랜드력을 보유한 전시회의 마진은 30% 이상으로 추정


- 전시회 개최 횟수 증가도 긍정적. 시장의 니즈에 따라 인기 전시회를 연간 2회 이상 개최하거나 여러 전시회를 묶어 합동으로 개최해 외형 성장 중


- 올해부터 홈데코(15년 9월 인수)가 보유한 전시회도 추가. 우리가 파악한 16년 전시회 횟수는 총 25회(vs. 15년 17회)로 전년대비 크게 늘어날 전망


부진했던 철강 사업 바닥 통과 중:

- 스테인리스 코일 가공/판매 사업은 원자재 가격 하락으로 BEP 수준에서 수익성 정체

- 그러나 최근 필리핀 정부의 니켈 수출 제한과 재고량 감소 등으로 원재료 수급 상황이 개선되며 원자재 가격 반등 움직임 포착


- 급격한 마진 개선 기대는 무리이나 BEP 수준 이하로 떨어질 가능성은 낮다고 판단


기회& 위험요인

- 기회요인은 전시사업 성장. 코엑스 경향하우징페어(8월 개최 예정)가 올해부터 전시회 라인업에 추가돼 3분기 호실적 기대. 순현금의 양호한 재무구조를 바탕으로 M&A나 신사업 발굴을 통한 inorganic 성장 가능성도 존재

- 위험요인은 현재 추세와 다르게 니켈 및 크롬가격이 추가 하락할 가능성

- 결론: 실적 개선에 따른 주가 하방경직성 확보했다고 판단 

한투 최원준



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