종목미니차트
7,180 ▲30 (+0.42%) 12/06 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[크라운제과(005740)] 더뎌지는 비용 축소 조회 : 539
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 나리
2016/08/23 07:48
 

3Q16 연결 영업이익은 192억원(-20.6% YoY) 전망

3Q16 연결 매출액은 3,056억원(-0.6% YoY), 영업이익은 192억원(-20.6% YoY)을 전망한다. 2015년 허니버터칩으로 성장을 견인한 자회사 해태제과식품 (101530)의 매출액은 2,111억원(-0.2% YoY)이 예상된다. 역기저 효과 때문 에 의미 있는 외형 성장이 쉽지는 않다. 증설 물량 소화를 위한 판매촉진 활동 지속으로 영업이익 역시 20.2% YoY 감소한 137억원이 예상된다. 점유율 수성 을 위해 비용 증가가 불가피한 구간이다.


크라운제과 본사(별도)의 영업환경도 크게 다르지는 않다. 주력 제품군(비스킷, 웨하스 등)의 매출액은 842억원(-1.3% YoY)이 예상된다. 매출 규모 유지를 위한 비용 증가가 지속되겠다. 영업이익은 56억원(-20.9% YoY)이 예상된다.


2016년 연결 영업이익은 653억원(-25.4% YoY) 예상


2016년 연결 매출액은 1.2조원(-0.6% YoY), 영업이익은 653억원(-25.4% YoY)이 예상된다. 점유율 방어를 위한 비용 투입으로 수익성 악화 지속 가능성 이 높다. 전사 원가율은 60.9%로 1.2%p YoY 상승하겠다. 허니버터칩 판매액 (문막 공장 증설효과 포함)은 월 45억원 수준에서 유지되고 있다. 관건은 비용 통제다. 전사 원가율이 1%p만 하락해도 이익은 17% 가까이 증가한다. 아직은 신제품으로 끌어올린 점유율 수성에 힘을 기울이는 국면이다. 올해보다는 내년 에 비용 통제에 적극적일 가능성이 높다.


투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 45,000원으로 하향


투자의견 ‘매수’를 유지한다. 목표주가는 기존 65,000원(액면분할 전 650,000 원)에서 45,000원으로 하향한다. 수익성 개선이 예상보다 더뎌지는 점을 감안 하여 이익 추정을 하향했다. 2017년 EPS(주당순이익) 2,393원에 음식료 평균 19배의 Target Multiple을 적용했다. 2017년 예상 PER(주가수익비율)은 14 배다. 점유율 방어가 일단락되고 비용 통제만 확인되면 밸류에이션은 더 싸진다. 아쉽지만 지금은 기다릴 때다.


신한 오경석, 홍세종




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[음식료] 신제품 출시 업데이트
아랫글
음식료株, 2분기 실적 실망에 '털썩'…"투자심리 위축"

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2081.85

▲21.11
1.02%

실시간검색

  1. 셀트리온170,000▲
  2. 제이테크놀로880▼
  3. 삼성전자50,400▲
  4. 젬백스41,000↑
  5. 셀트리온헬스47,050▲
  6. 제일바이오9,150▲
  7. 삼성출판사20,600▲
  8. 셀트리온제약35,500▲
  9. 에이치엘비98,500▲
  10. 코미팜13,650▲