thinkpool

- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.73% - 증권사 목표주가 350,000원, 현재주가 대비 72% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.63%로 적정수준 - 거래비중 기관 39.41%, 외국인 21.22% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 230,000원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 12일 오후 2시40분 현재 전일대비 1.69% 하락하면서 203,000원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 13.8% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -6.5를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 -4.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동원시스템즈	1위	2.3%	5위	-15.8%	5위	-6.8
코스맥스	2위	2.2%	2위	0.7%	2위	0.3
대한유화	3위	2.1%	4위	-13.8%	4위	-6.5
넥센타이어	4위	1.8%	1위	7.8%	1위	4.3
SK케미칼	5위	1.5%	3위	-6.3%	3위	-4.1
화학	-	0.6%	-	-3.7%	-	-6.1
코스피	-	0.7%	-	-2.5%	-	-4.1

관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.73%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 가운데 화학업종은 0.73% 하락중이다.

넥센타이어	14,600원 ▲350(+2.46%)	동원시스템즈	53,500원 ▲1600(+3.08%)
SK케미칼	64,200원 ▼1500(-2.28%)	코스맥스	148,000원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 350,000원, 현재주가 대비 72% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 350,000원이다. 현재 주가는 203,000원으로 147,000원(72%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 교보증권의 손영주 에널리스트가 " 3분기 호실적 지속 및 ‘16년 증익 추세 지속, 적극 매수 추천, 지금 4분기 감익 우려의 주가 선반영 인식 확산 및 PER 5.8배의 저평가 Merit 부각으로 신규 매수자 유입 기대가 커지고 있다. 지금은 단기 실적 감익을 우려하기 보다는 저유가에 따른 구조적 Multiple 상향에 대비하여 적극적으로 매수에 임할 때…" (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 360,000원을 제시했고, 키움증권의 이동욱 에널리스트가 " 전세계 화학 업체 중 가장 저평가, 동사의 현 주가는 올해 기준 PER 4.9배, PBR 1배 수준으로 ROE 22.4%를 감안하면 전세계 화학 업체 중 가장 저평가되어 있다고 판단되며, 최근 동사의 주가 하락은 양호한 펀더멘탈 대비 과도해 보인다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 340,000원을 제시했다.

7월27일에 대한유화 2/4분기(2016년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	4,046.5억	984.7억	763.5억
직전분기 대비	2.6% 증가	26.4% 증가	21.0% 증가
전년동기 대비	10.3% 감소	11.8% 증가	11.3% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 17.41%로 업종평균 상회. PER은 6.07로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.25임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한유화	코스맥스	동원시스템즈	SK케미칼	넥센타이어
ROE	20.6	24.5	17.1	5.4	13.8
PER	6.1	57.4	22.5	11.3	9.6
PBR	1.3	14.0	3.9	0.6	1.3
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 75,640주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 100,603주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 176,243주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.63%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.63%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.42%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 39.41%, 외국인 21.22% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 39.41%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 39.35%를 보였으며 외국인은 21.22%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 43.56%로 가장 높았고, 기관이 30.95%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 25.47%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 230,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 230,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 230,000원대는 전체 거래의 23.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 236,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 230,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 230,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.