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[투데이리포트]대한유화, "불리한 환율을 반영…" 매수(유지)-NH투자증권
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| NH투자증권에서 23일 대한유화(006650)에 대해 "불리한 환율을 반영한 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 380,000원으로 내놓았다. NH투자증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 380,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 79.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing NH투자증권에서 대한유화(006650)에 대해 "HDPE와 PP 등 주요제품 분기 평균 스프레드는 직전분기와 유사했으나, 7~ 8월 중국 수요 약세와 휴가철 구매 감소로 제품 출하량은 직전분기대비 약 10% 축소된 것으로 보이며, 환율 하락과 납사 가격 하락으로 원재료 투입 원가가 상승했고, 프로필렌 가격 강세로 일부 PP 수익성이 축소되어 3분기 실적은 직전분기대비 감소할 것"라고 분석했다. 또한 NH투자증권에서 "EO/EG 병행 설비의 EO 판매량이 증가하기 시작. EG보다 위험물질이며, 부가가치가 높은 EO의 판매 비중 확대로 EO/EG 수익성은 단계적으로 확대될 전망. 2017년 NCC 증설 이후 EO/EG 가동률 제고가 가능하여 고부가 제품 판매량 확대와 동시에 고정비 절감 효과가 나타날 전망"라고 밝혔다. 한편 "2017년 6월 NCC 증설(47만톤에서 80만톤) 이후 연간 약 6천억원의 매출액 증가가 예상된다. 영업이익으로는 2016년 기준 약 30% 증가가 가능한 규모. 2016년 기준 PER 5.5배, PBR 1.1배, EV/EBITDA 3.3배로 현 주가는 저평가 상태이며, 증설 후 실적 증가 고려 시 밸류에이션 매력은 더욱 높아질 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 210,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 380,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 335,000 | 380,000 | 285,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 285,000원을 제시한 바 있다. |
| <NH투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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