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[투데이리포트]상신브레이크, "원재료비율 상승과 …" -하나금융투자

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평민

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조회 1,019 2016/09/23 12:42

게시글 내용

◆ Report briefing

원재료비율 상승과 일회성 인건비로 수익성 일시 하락


하나금융투자에서 상신브레이크(041650)에 대해 "상반기에는 외형 성장에 비해 이익률은 크게 하락했는데, 중국 무석법인의 수입 원재료비 상승에 따른 이익률 하락(무석법인 순이익 기준으로 적전)과 국내 본사에서 임원 퇴직급여 지급계수 상향에 따른 일시적인 인건비 증가(상반기 약 28억원 규모) 등 때문"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2016년 연간 매출액은 기존 예상보다 낮은 3,700억원(+2%)으로 전망한다. 북미 보수용 수출과 인도 법인의 성장은 기존 예상대로 진행 중이지만, 완성차 출하 둔화로 OE 물량이 정체되고 있고 기대했던 중동/이란 보수용 물량도 역내 경기 부진과 IS 테러 위협 등으로 기대보다 더딘 상황이기 때문"라고 밝혔다.

한편 "일회성 비용을 제거한 기준으로 P/E 6배 중반이다. 과거 대비 성장률이 낮아졌지만, 꾸준히 성장 중인 보수용 매출을 기반으로 8% 수준의 이익률을 기록하고 있고 2.4%의 기대 배당률(주당 170원 기준)을 기록하고 있다는 점에서 저평가되어 있다는 판단이다"라고 전망했다.

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