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[사조씨푸드(014710)] 기본적인 흙바닥 혹은 강바닥주식 분석: 사조씨푸드 조회 : 478
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/09/26 11:33
 
수산물 식자재유통 기업인 사조씨푸드

식자재유통은 일반적으로 한국의 식음료산업 가운데 몇 안 남은 메가트렌드가 될 수 있는 사업으로 여겨진다. 일반 식자재유통에서는 CJ프레시웨이, 대상베스트코, 동원홈푸드 등 업체가 많이들 분석을 하는 기업이다. 수산물 부문에서는 사조씨푸드가 존재한다. 동원그룹에서는 동원홈푸드와 동원산업이 나누어 담당하고 있는 사업 영역을 사조그룹에서는 사조씨푸드가 담당한다고 볼 수 있겠다.


상반기 양호한 실적 성장 & 수 년간의 회사의 구조 변화

사조씨푸드는 16년 상반기 양호한 실적 성장을 보여 주었다. 1H16 실적 성장은 1) 수산물가공유통 부문 매출 성장(YoY 23.9%) 및 수익성 개선, 2) 수산 부문 영업이익 개선에 기인한다. 수산물 가공유통 부문에서 12년 -> 15년 기간동안 동사는 횟감용 매출은 감소(12년 1640억원 -> 15년 1,051억원)한 반면, 일반수산물 매출은 증가해왔다. (12년 508억원 -> 15년 925억원). 비즈니스모델이 과거의 횟감용부문을 직접 가공하여 매출하던 구조에서, 상품위주/일반수산물 위주로 변화하고 있는 과정이다. 물론 과거대비 수익성은 많이 낮아졌지만, 일반수산물/상품 비중이 상승하여 향후 성장성을 보여줄 시에 주목할 수 있는 구조다.


수산물 식자재유통시장에서의 잠재 성장성은 기대요인이다. 품목수가 많은 상품위주의 일반 수산물유통 부문이 늘어나면서 수익성이 낮아지는 점은 주의할 요인이다.


Valuation & 투자관련 주목해야 할 포인트

12년 상장 이후 하단 PBR Valuation은 0.5배이며, 상단은 1.2배이다. 현 Valuation은 (9/23 기준) 0.73배로 하단에 더 가깝다. 향후 일반수산물유통 부문의 성장여부를 점검하면서 체크할 주식이다.

이베스트 송치호




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