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[투데이리포트]호텔신라, "3Q16 환율효과로…" HOLD(M)-유안타증권
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| 유안타증권에서 30일 호텔신라(008770)에 대해 "3Q16 환율효과로 컨센서스 하회 예상"라며 투자의견을 'HOLD(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다. 유안타증권 박성호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(M)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "동사의 3Q16 예상 연결실적은 매출액 1.02조원(+40% YoY), 영업이익 311억원(+1012% YoY), 당기순이익 191억원(흑전 YoY)으로 원/달러환율 하락에 따른 면세점 원가율 상승 및 인천공항점 적자 지속 때문에 영업이익 기준으로 컨센서스를 18% 가량 하회했다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "3Q16 중국인 입국자가 메르스 기저효과로 인해 +82% YoY 증가할 것으로 예상되고, 신라면세점 서울점 M/S가 롯데월드타워점 및 SK워커힐점 폐점효과로 인해 소폭 상승한 것으로 파악되며, 신라면세점 제주점도 중국인 크루즈관광객 급증에 따른 면세품 수요증가 효과와 롯데면세점 제주점의 이전(2015년 6월)에 따른 M/S 잠식효과 소멸로 인해 성장세가 더욱 커질 것"라고 밝혔다. 한편 "現 시점은 동사의 Multiple을 역사적 평균 대비 할증하긴 어려운 구간으로 판단된다. 2016년 8월 중국인 입국자가 2년전 대비 15% 증가에 그쳐 중국인 모멘텀이 과거 대비 약해졌고 2016년 12월 서울 시내면세점 신규 특허권 입찰결과(2017년 면세점 경쟁구도에 영향)에 대한 예측이 어려운 관계로 불확실성이 아직 남아있기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년11월 210,000원까지 높아졌다가 2016년7월 65,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 65,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | REDUCE |
| 목표주가 | 79,538 | 110,000 | 45,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD(M)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'REDUCE'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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