종목미니차트
53,400 ▲2,300 (+4.5%) 12/12 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한국타이어월드와이드(000240)] 견고한 현금흐름 = 열린 가능성 조회 : 808
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 장군
2016/09/30 19:33
 
1) 투자포인트 및 결론

- 동사 기업가치의 51%를 차지하는 것으로 평가되는 한국타이어는 원자재가격 하향 및 믹스개선 지속으로 지난 2분기 영업이익률이 18.0%에 달했고 3분기에는 환율하락에 따른 매출액 감소, 원자재가 상승반전에 따른 영업이익률 하락이 예상되나 연말 미국공장 가동, 인도네시아공장 추가 증설 등이 이어지며 중장기 외형성장은 지속돼 상표권 수익은 지속 증가 전망

- 아트라스BX는 국내시장 점유율 2위의 자동차용 납축전지 업체로서 12% 이상의 영업이익률 지속 중, 지난 해 하반기 실적 기저가 높고 최근 환율하락은 부정적 요인이나 주요 원재료인 납을 달러로 매입하고 있어 상당부분 상쇄가능, 12% 수준 영업이익률 지속 전망

- 동사의 본사기준 현금성자산(단기금융상품 포함)은 2015년말 3,940억원에서 상반기말 4,660억원으로 꾸준하게 증가, 비타이어 부문에서의 M&A를 적극적으로 검토 중이며 최근에는 유럽지역의 타이어 유통업체에 관심

2) 주요 이슈 및 실적전망

- 지난 2분기부터 아트라스BX가 연결대상에 편입돼 전년동기와 단순비교는 어렵지만 지주사 자체수익의 핵심인 상표권 수익과 용역/임대수입은 상반기에 각각 6.4%, 27.0% 증가하며 호실적 지속 중

- 아트라스BX의 상장폐지를 위한 자사주 매입은 장기적으로 계속 추진할 계획이며 실질지분율 확대(74.98%)에 따라 2분기부터 연결대상으로 편입, 아트라스BX의 연결대상 편입 효과으로 올해 연결실적은 매출액 6,757억원(+202.1% YoY), 영업이익 2,697억원(+48.6% YoY), 지배지분순이익 2,405억원(+39.3% YoY) 전망

3) 주가전망 및 Valuation

- 한국타이어 지분가치의 증가에 따라 SOTP 방식으로 산정된 적정 기업가치는 2.75조원으로 기존 2.52조원 대비 상향, 목표주가도 기존 27,000원에서 30,000원으로 상향

⇒ 로열티, 용역, 임대 등 예상수익에서 비롯되는 영업가치(DCF) 0.62조원, 한국타이어 등 투자자산 가치 1.70조원(한국타이어 1.41조원), 순현금 0.43조원으로 구성

HMC 이명훈



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[한국타이어월드와이드] 아트라스BX 연결편입 이후에 대한 기대
아랫글
[자동차부품] 성공적인 자식 농사, 관심 받는 지주사

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2137.35

▲31.73
1.51%

실시간검색

  1. 셀트리온171,000▲
  2. 삼성전자53,300▲
  3. 켐트로닉스15,950▼
  4. 필룩스7,510▲
  5. 에이프로젠 2,845▼
  6. 대한뉴팜10,350▲
  7. 한진칼우38,200▲
  8. 셀트리온헬스48,400▲
  9. 토박스코리아1,540▲
  10. 텔콘RF제약8,230▲