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[이녹스(088390)] 본업은 너무 좋지만 연결이 아쉽다 조회 : 473
증권가속보3 (222.233.***.176) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/11/04 07:48
 

3분기 IT제품 선전에도 불구하고 부진한 실적

3분기 연결 기준 매출 684억원(+7.7% QoQ, +1.7% YoY)과 영업이익 57 억원(+53.1% QoQ, -12.3% YoY)을 기록했다. 3분기는 최종 고객사의 대 표 제품인 갤럭시노트7 재고 축적으로 Digitizer Absorber(갤노트 S-Pen 인식용 제품)매출이 2분기 62억원에서 3분기 152억원까지 상승했다. OLED TV용 봉지 필름(수분과 열 등으로부터 OLED 패널을 보호하는 역할) 역시 2분기에 이어 분기 매출 90억원을 상회하며 본업에서는 최고의 성과를 기록 했다.


하지만, 이미 예고한 대로 알톤스포츠가 문제다. 성수기가 지났기 때문에 매 출 150억원 수준으로 감소를 예상했으나 120억원까지 분기 매출이 감소했 다. 영업적자 16억원을 기록했으며 알톤스포츠의 영업권 분기 상각액 6~7 억원까지 포함되어 연결로는 더욱 부진하다. 4분기는 역시나 비수기라서 기 대하기 어렵다.


4분기는 IT, 자전거 모두 비수기이기 때문에 쉬어갈 듯


4분기는 전통적으로 IT 제품과 자전거 모두 비수기다. 4분기 연결 매출 422 억원(-38.3% QoQ, -0.7% YoY)과 영업이익 17억원(-69.6% QoQ, 흑자 전환 YoY)이 예상된다. 갤럭시노트7 단종으로 인해 Digitizer Absorber 매 출은 없다고 봐도 무방하다. 다만, 3분기에 이미 갤노트 관련 충당금을 일정 부분 반영을 했기 때문에 추가적인 비용은 제한적일 가능성이 높다.


자전거는 4분기에 매출이 급감하는 경향이 강하다. 3분기 매출 120억원으로 부진했지만, 4분기 매출은 이보다도 큰 폭으로 감소할 수밖에 없다.


투자의견 ‘매수’, 목표주가 23,000원 유지


알톤스포츠가 매우 아쉽지만, IT 제품 본업은 어느 때보다도 좋은 상황이다. 반도체, OLED소재로의 매출 다각화가 매우 성공적이다. 알톤스포츠 부진에 도 본업 정상화를 감안하여 투자의견 ‘매수’, 목표주가 23,000원을 유지한다.


신한 하준두, 진주형




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