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[출처] 키움증권
[섹터/산업] 보험
[투자의견] Overweight(Maintain)
[톱픽종목] 삼성화재, 동부화재

키움증권이 2016년11월23일 "제도 변화 속의 기회"라며 보험업종의 투자의견을 Overweight(Maintain)으로 제시했다.

키움증권 김태현 애널리스트는 "저금리와 자본규제로 보험업계의 구조 개편이 불가피하다. 일부 생보사는 이를 기회로 활용할 수 있다. 이미 생보사를 중심으로 매물이 출회되는 가운데, M&A가 간헐적으로 발생하고 있다. 중소형사는 M&A를 통해 지속가능 성장의 기회를 도모할 수 있을 것으로 예상된다"라고 분석했다.

이어 "저금리와 자본규제로 보험업계가 고전하는 가운데, 삼성그룹의 지배구조 변화 이슈도 점진적으로 마무리 국면으로 진입할 것으로 예상한다. 이에 따라 삼성화재의 주주환원정책 강화 의지는 지속되고 삼성생명은 제도 변경에 대응할 수 있는 여력을 얻고, 향후 자회사를 통해 수익 증대의 기회를 모색할 것"이라고 밝혔다.

또한 "현재 금리 수준에서 추가적으로 시중금리가 50bp내외 상승해 연말까지 유지될 경우, 보험사들의 연말 RBC비율에 부담이 될 수 있다. 이에 대응하기 위한 보험사의 후순위채 발행 움직임은 이미 가시화되고 있다"라고 설명했고, "금리 상승이 보험주에 반가운 이유는 실제 보험사의 가치 증가에 기여하며, 보험부채 시가평가 관련 이슈에서 엄격한 할인율 잣대를 완화시킬 수 있는 개연성을 제공하기 때문"이라고 전망했다.

그리고 그중에서 삼성화재, 동부화재를 보험업종의 톱픽으로 추천했다.