종목미니차트
3,000 ▼40 (-1.32%) 05/27 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[이녹스(088390)] 반도체와 OLED의 쌍두마차 조회 : 597
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 장군
2016/11/29 09:47
 
2017년에는 믹스 개선 본격화,목표주가를 23,000원으로 상향

이녹스의 목표주가를 23,000원(기존 19,000원)으로 21% 상향 조정한다. 상향 요인은 1) 반도체와 OLED 소재를 필두로 한 제품믹스 개선으로 2017년 EPS를 2,070원(기존 1,889원)으로 10% 상향했고, 2) 목표주가 산정을 위한 기간을 2017년말(기존 3Q16~2Q17)로 변경했으며, 3) 신규 아이템 공급이 활발했던 2011~13년에 동사가 받았던 multiple과 글로벌 peer들의 2017년 multiple의 평균인 11배(기존 9배)를 적용했기 때문이다. 2017년 EPS를 기준으로 동사는 현재 PER 8.7배에 거래되고 있는 만큼 추가상승여력은 충분하다는 판단이다(목표주가까지 upside는 28%).

4Q16 연결 실적 부진은 불가피하지만 별도 OPM은 견조

4Q16 연결실적 부진은 불가피할 전망이다. 1) 주요 고객사 2H16 flagship 모델향 디지타이저 매출이 전분기대비 81% 감소할 전망이고, 2) 연결 자회사인 알톤스포츠는 비수기에 진입하는 만큼 영업자자가 전분기대비 확대된 38억원(3Q16는 16억원)으로 전망되기 때문이다. 다만 자회사실적을 제외한 별도 OPM은 전분기대비 3.4%p 감소에 그친 10.4%로 전망되는데 이는 1) 고부가가치 반도체 매출액이 전분기대비 5% 증가한 107억원으로 전망되고, 2) OLED 매출액은 전분기와 유사한 97억원으로 잔망되기 때문이다.


2017년에는 고부가가치 반도체와 OLED 소재의 합산 매출 비중이 40%까지 상승

2017년에는 반도체와 OLED 소재의 합산 매출비중이 전년대비 10%p 상승한 40%로 전망된다. 1) 2017년 반도체 매출액은 510억원(+38% YoY)으로 전망되는데 이는 국내 고객사의 DAF(Die Attach Film) 국산화 전략에 따른 수혜가 예상되고, 2) 2017년 OLED 매출액은 564억원(+72% YoY)으로 전망되는데 이는 국내 고객사내 점유율이 안정적으로 유지될 것으로 예상되기 때문이다. 참고로 2017년 별도 영업이익 중 반도체 소재는 35%, OLED 소재는 26%의 비중을 차지할 전망이다(2016년에는 반도체 28%, OLED 21%).

국내 고객사의 최근 리콜 이슈에도 불구하고 본업은 2017년에도 긍정적

2017년에는 동사의 본업인 FPCB(연성회로기판) 및 SmartFLEX(신규 FPCB 소재) 또한 견조하게 진행될 전망이다. 1) 해외 스마트폰업체의 OLED패널 채택으로 2017년 FPCB소재 매출액은 전년대비 4% 증가한 621억원으로 전망되는 만큼 5년만에 YoY 성장세를 보일 것이고, 2) SmartFLEX 사업부는 또한 신규 아이템 출시에 힘입어 전년대비 6% 증가한 512억원으로 전망된다.


한투 박기흥




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[이녹스(088390)] 이제는 종합 소재회사
아랫글
[이녹스(088390)] 제2의 성장 구간 진입

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2031.20

▲1.42
0.07%

실시간검색

  1. 셀트리온213,000▼
  2. 셀트리온헬스87,400▼
  3. 카카오260,500▼
  4. 삼성전자49,900▲
  5. NAVER228,500▼
  6. 유니슨1,830↑
  7. 삼성SDI365,000▼
  8. LG화학395,500▼
  9. 파미셀23,700▼
  10. 셀트리온제약85,100▼