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[퓨전데이타(195440, IPO 예정)] 망 분리 시스템 가상화 솔루션 전문기업 조회 : 1309
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/12/07 08:20
 

* 상장 예정일: 2016.12월 중
* 기관 수요예측: 2016.12.05~06


망 분리 시스템 구축에서 클라우드 시스템 분야로 확대하는 가상솔루션 선도기업


- 2001년 1월 ㈜퓨전메디컴 설립, 2002년 11월 ㈜퓨전데이타 상호변경, 2016년 12월 코스닥 상장예정


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초기에는 보안솔루션 사업을 중심으로 한 SI(System Integration) 사업을 영위하였으나, 2013년 가상 화솔루션(JDesktop Enterprise)을 개발, 공급하면서 급속하게 실적 개선 중임


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가상화솔루션은 업무망과 인터넷망을 격리하여 외부로부터의 악의적 접근이나 내부 유출을 원천적으로
차단하기 위해 망분리시스템을 구축하기 위해 사용하게 되는 솔루션임. 국내에서 외산기업인 VMware, Citrix, 국내기업인 틸론 등 3개사와 경쟁 중임

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매출비중(2015년 기준): 가상화솔루션 49.3%, 보안시스템 30.8%, 유지보수 5.3%, 기타(상품) 14.6%


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공모 후 주요주주: 최대주주 및 특수관계인 43.2%, 공모주주(우리사주제외) 26.8%, 전문투자자 17.8%, 1%미만주주 7.9%, 우리사주조합 3.0%, 상장주선인의무인수분 0.9%, 기타주주 0.6%


투자포인트


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1) 보안사고 방지를 위한 망 분리 솔루션 매출 지속 성장 전망: IT의 확대와 보편화에 따라 DDos, 악성 코드, 해킹 등의 보안 사고의 발생 빈도가 확대되고 있음. 보안사고 방지를 위한 망 분리 솔루션 매출의 확대를 예상하는 것은 ① 정부가 금융권, 공공기관 등의 개인정보 유출 등의 보안사고 방지를 위한 망 분리 의무화 정책을 민간부분까지 확대 적용하고 있고, ② 동사의 국산 VDI(Virtual Desktop Infrastructure, 데스크톱 가상화) 솔루션인 "JDesktop Enterprise"은 서버 환경의 논리적 분할을 통 해 사용자의 요구에 맞춰 신속한 커스터마이징이 가능하며, ③ 시장 내 후발주자임에도 불구하고 금융 권, 공공기관 등의 대규모 구축사례를 통한 레퍼런스를 확보하고 있어 시장 내 인지도 또한 확대 중에 있음. 특히 ④ 해외기업 2개사(VMware, Citrix) 및 국내기업 틸론 등의 경쟁사 대비 자체 기술력을 기 반으로 빠른 고객대응력을 통한 시장 확대가 기대됨


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2) 클라우드 시장 진출 본격화에 따른 사업 다각화는 긍정적: 2016년 프라이빗 클라우드 시스템 구축 을 시작으로 클라우드 사업에 본격적인 진출을 추진 중. 현재 사업 중인 프라이빗 클라우드 시스템은 기 업의 자체적인 클라우드 서버를 구축하는 형태지만, 향후에는 퍼블릭 클라우드 서비스 부문까지 사업 영역 확대를 통해 PC를 사용하는 일반 소비자까지 고객을 확대할 수 있을 것으로 전망함. 클라우드 산
업 확대가 가상화 솔루션 사업의 신성장동력이 될 것으로 전망하는 이유는 ① 서버가상화 기술은 클라우드 서비스 중 IaaS(Infrastructure as a Service) 기술의 필수불가결한 요소이며, ② 서버 가상화를 통해 다수의 가상머신 운용에 따른 PC 구입 비용 절감과 ③ 클라우드 서비스를 통한 소프트웨어 구매 비용 및 유지보수 비용을 절감할 수 있고, ④ 중앙집중화에 따라 가상머신의 부하 분산, 유휴자원 활용 도를 향상시킬 수 있기 때문. 또한 향후 기업들이 자유로운 시간과 장소에서 근무할 수 있는 스마트워크 (SmartWork)를 확대할 경우, 스마트워크 인프라 구축을 위해 필수적인 프라이빗 클라우드 시스템 구 축이 확대될 것으로 전망함

2016년 기준 PER 9.6~11.1배(공모가 밴드: 10,000~11,500원 기준)


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공모희망가는 2016년 예상실적(EPS 1,037원, 전환상환우선주 333,300주 포함) 기준 PER 9.6 ~ 11.1배 수준으로 국내 유사업체(케이사인, 이니텍)의 평균 PER 13.9배 대비 20.1~30.6% 할인된 수 준


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상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 27.3%인 약 92만주로 적은 수준임


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공모 후 자금의 사용목적은 시설자금 약62억원, 운영자금 36억원이며, 이 중 시설자금은 Public 클라우 드 사업을 위한 IDC 운영 목적임


유진 박종선




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