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[국일신동(060480)] 4분기 실적회복 기대 조회 : 831
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/12/09 09:24
 
동합금 생산업체

국일신동은 이구산업 계열의 동합금제품을 주력으로 생산하는 비철금속 업체. 2016
년 3분기 누적기준 제품별 매출 비중은 황동 62.4%, 철동합금코일 6.3%, 동볼 4.5%, 임가공(황동봉, 동괴, 압연 등) 26.7%. 내수판매가 대부분이며 수출 비중은 약 10%수준. 신동제품은 건설, 전기전자, 산업기계, 자동차, 일반소비재 등 산업전반 에 걸쳐 사용되는 범용 소재이며, 이 중 건설이 약 40%를 차지하고 있음. 국일신동 주력제품인 황동 국내 수요는 연간 7만톤 수준이며, 국내 황동 생산량은 2011년 15 만톤에서 2015년 약 20만톤으로 약 33%증가. 내수시장 공급과잉 상태로 초과생산물 량은 수출을 통해 해결되고 있으나, 상대적으로 낮은 수출 단가로 인해 수출비중이 높은 업체는 마진이 상대적으로 낮음. 주요 경쟁사는 대창, 풍산 등. 시장점유율은 대창 50%, 풍산 20~25%, 국일신동 10%, 기타 15~20%

4분기 구리가격 상승, 마진개선 기대


원재료 확보와 실질 생산까지는 약 3~4개월 정도의 시간 소요. 따라서 LME 구리가 격의 완만한 상승이 영업마진 측면에서는 일반적으로 우호적인 상황. 최근 LME구리 가격은 3분기 말 톤당 4,865달러 대비 약 19% 상승한 5,785달러로 급등세를 시현 중. 이는 미국 대선결과와 맞물려 향후 인플레 시장 및 인프라 투자 증가에 따른 기 대감 때문인 것으로 파악. 이에 따라 국일신동 4분기 실적은 마진개선이 나타날 것으 로 판단. 올해 예상실적은 매출액 272억원(-9.6% yoy), 영업이익 6억원(-33.3% yoy). 매출감소 요인은 1)국내경기 둔화와 내수판매 부진, 2) 임가공 매출비중 증가 때문인 것으로 파악. 원재료인 구리빌레트 외주조달에서 100% 내재화하는 등 원가개 선 부분은 마진에 긍정적 이지만, 황동볼 등 신제품 매출이 크게 증가하고 있지 않다 는 점은 수익개선 차원에서 다소 아쉬운 부분. 향후 구리가격에 따라 판가 및 실적개 선 여지가 좌우될 것으로 판단


IBK 김종우



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