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[투데이리포트]한화케미칼, "4Q16 실적은 컨…" 매수(유지)-현대증권
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| 현대증권에서 14일 한화케미칼(009830)에 대해 "4Q16 실적은 컨센서스 상회할 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 현대증권 백영찬, 김신혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 53.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "동사의 4분기 매출액과 영업이익은 2조 4,131억원, 2,261억원으로 전년동기대비 각각 4.7%, 168% 증가할 전망이다. 실적 호전의 배경은 기초소재(유화사업) 수익성 상승 때문이다. 기초소재 영업이익은 1,588억원(OPM 15.3%)으로 전분기 및 전년동기대비 모두 증가할 전망이다. 비수기에도 불구 LDPE/PVC/가성소다/TDI 모두 가격과 스프레드가 상승한 것으로 추정되기 때문"라고 분석했다. 또한 현대증권에서 "내년 이익구조는 태양광사업 이익감소를 화학사업에서 커버하는 모습이 될 것이다. 2017년 기초소재 영업이익은 6,051억원(OPM 14.6%)으로 금년대비 23% 증가가 예상된다. 반면 태양광사업 영업이익은 1,207억원(OPM 3.7%)으로 2016년대비 44% 축소될 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 주요 투자포인트는 중국 석탄가격 상승과 공급축소에 따른 PVC 실적호전 지속, 수급밸런스 개선과 전방산업 수요회복에 의한 가성소다/TDI 가격 상승이다. 현재 Valuation을 고려하면 미국 대선이후 태양광사업에 대한 불확실성이 주가에 과도하게 반영된 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 33,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년8월 45,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 40,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 35,000 | 46,000 | 28,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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