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[투데이리포트]KTH, "T커머스, 수익성 …" -삼성증권
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| ◆ Report briefing T커머스, 수익성 개선을 보여줄 시점 삼성증권에서 KTH(036030)에 대해 "현재의 주가는 P/B 1.1배 수준으로 장부가치 상으로 부담스럽지는 않으나, 낮은 수익성으로 인해 P/E, EV/EBITDA와 같은 수익성 지표로는 설명되지 않기 때문에, 주가 상승을 위해서는 상당한 수준의 수익성 개선이 요구된다. 즉, T커머스의 성장 여력이 여전히 높은 가운데 본격적인 수익성 개선 시점부터 주가 반등이 가능할 전망"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "T커머스의 뚜렷한 성장세(3Q 누적 +74.4% y-y, +206억원)에도 불구하고 이익은 정체된 모습(+2.4% y-y, +1억원)을 보였는데, 이는 채널 확보를 위한 송출수수료 상승과 투자 영화의 흥행 부진에 따른 손실에 기인한다"라고 밝혔다. 한편 "4분기는 계절적 성수기 영향으로 T커머스 매출이 빠르게 상승하는 가운데, 송출수수료 역시 3분기와 유사한 수준으로 유지되면서 레버리지 효과가 나타날 것. 또한 <럭키> 흥행에 따른 투자∙부가판권 수익인식 역시 이익에 기여할 것"라고 전망했다. |
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