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[아나패스(123860)] 지속적인 관심이 필요한 시점 조회 : 896
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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등급 장군
2016/12/19 07:34
 
□ 제품 다변화에 대한 기대

아나패스는 LCD TV용 T-Con을 주력으로 생산하는 업체로 주요 고객사로는 삼성디스플레이를 확보하고 있고, 고객사 내 점유율은 40% 수준인 것으로 추정된다. 아나패스가 개발한 AiPi라는 원천기술은 현재 삼성디스플레이가 적용하고 있고, 실질적으로 삼성전자 TV에 탑재되는 모든 T-Con을 아나패스가 개발하고 있어 삼성전자 내 경쟁력은 확고한 것으로 판단한다. 최근에는 기존 TV용 T-Con 외 모바일용 T-Con의 개발 또한 완료한 것으로 파악되며 17년부터 본격적인 공급이 기대된다. 삼성디스플레이 7-1 생산라인의 가동 중단으로 17년 실적에 대한 우려가 존재하나, 모바일용 T-Con의 공급이 17년부터 본격화 될 시 제품 다변화를 통한 실적 성장이 예상된다.


□ 공급처 이원화 가능성에 주목

중국 모바일 세트 업체들의 OLED 패낼 채택량이 확대되며 16년 모바일용 OLED 패널 공급량은 3.8억대로 15년 대비 약 50% 증가할 전망이며, 이 중 삼성디스플레이의 점유율은 99%를 기록할 전망이다. 17년에도 모바일용 OLED 시장 내 삼성디스플레이의 경쟁력이 확고할 것으로 예상되는 가운데 애플을 중심으로 세트 업체들의 OLED 채택량은 확대되며 모바일용 OLED 패널 공급량은 4.8억대로 16년 대비 24% 증가할 것으로 전망된다. 아직까지 모바일용 OLED 패널에 적용되는 T-Con에 경우 삼성 시스템LSI 사업부가 전량 공급하고 있으나, 17년부터는 일부 중저가 모델에 한해서는 공급처 이원화가 진행될 가능성이 높다고 판단되며, 공급처 이원화가 진행될 시 T-Con 시장 내 확고한 기술력을 확보하고 있는 아나패스에 수혜가 예상된다.


□ 지속적인 관심이 필요한 시점

현 시점에서는 17년 TV용 T-Con 공급량 감소에 대한 우려보다는 모바일용 T-Con 공급 가시성에 주목해야 될 시점이라 판단한다. 17년 삼성디스플레이의 전체 TV용 패널 공급량은 약 4천만대 수준에 불과할 것이나, 모바일용 OLED 패널 공급량은 약 4.6억대를 기록할 것으로 예상하기 때문이다. 17년 모바일용 T-Con을 일부만 아나패스가 담당한다고 가정할 시 수량 측면에서의 파급 효과는 상대적으로 높아질 전망이다.


하나 이원식



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