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[투데이리포트]한화테크윈, "엔진/방산, 한화테…" 매수(유지)-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 23일 한화테크윈(012450)에 대해 "엔진/방산, 한화테크윈의 '진정한' 투자포인트"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 61,600원으로 내놓았다. 유진투자증권 이상우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '강력매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 61,600원은 직전에 발표된 목표가 70,400원 대비 -12.5% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "2016년 들어오면서 동사의 엔진부품 수주는 폭증하고 있다. 2014년부터 시작된 엔진부품 본격 수주는 총 13.4조원이며 2016년에만도 엔진부품 수주는 5.6조원을 기록했다. 특히 2016년 하반기에는 글로벌 항공기엔진 3사인 GE, P&W, Rolls-Royce에서 모두 수주하는 모습을 보였다. LCC(저가항공사)에서 주로 사용하는 엔진인 GTF, LEAP엔진 부품납품을 통해 한화테크윈의 엔진부품사업 매출 증가는 점진적으로 증가할 것"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사의 4Q16 실적은 매출 1조 1,456억원(+51.5%YoY) 영업이익 420억원(흑자전환%YoY) (OPM 3.7%)으로 전망한다. 전사이익을 이끌고 있는 엔진부문 역시 F/A-50 양산종료 등 국내 방산 엔진납품종료 효과로 매출감소가 예상되고 있어 전분기와 유사한 수준의 실적이 전망된다. 또한 압축기 부문 또한 3Q16 적자전환 이후 회복까지는 시간이 필요할 것으로, 전반적인 엔진부문의 이익감소에 영향을 미칠 전망"라고 밝혔다. 한편 "이번 4Q16 실적을 통해 3Q16 적자전환된 압축기, 산업용장비 등 적자사업부의 실적 개선 가능성 및 향후 자주포 수출분의 매출인식 시점등을 파악해야할 때다. 현재 주가는 한국항공우주 지분 매각 1회성이익이 제거된 2017년 이익추정치 기준 PER 15.7배, PBR 0.9배다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년12월 55,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년8월 103,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 61,600원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 67,759 | 92,300 | 54,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 61,600원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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