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- 관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 철강금속업종 보합권 유지 - 증권사 목표주가 600,000원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.16%로 적정수준 - 거래비중 기관 42.7%, 외국인 32.02% - 주가와 투자심리는 침체권, 거래량은 약세 - 현재주가 근처인 477,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 2일 오전 9시20분 현재 전일대비 1.71% 오른 475,000원을 기록하고 있는 고려아연은 지난 1개월간 1.06% 상승했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 고려아연의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가상승률도 주요종목군 내에서 가장 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 고려아연의 위험을 고려한 수익률은 0.6을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가상승률 또한 가장 낮았기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 보여줬다. 게다가 철강금속업종의 위험대비수익률 2.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 고려아연이 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동국제강	1위	3.8%	1위	10.6%	2위	2.7
POSCO	2위	2.3%	3위	2.6%	3위	1.1
현대제철	3위	1.8%	2위	10.3%	1위	5.6
영풍	4위	1.7%	4위	1.1%	4위	0.6
고려아연	5위	1.6%	5위	1.1%	5위	0.6
코스피	-	0.5%	-	2.1%	-	4.2
철강금속	-	1.4%	-	3.5%	-	2.5

관련종목들 혼조세, 철강금속업종 보합권 유지

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 철강금속업종은 전일과 같은 (업종지수)pt를 유지하고 있다.

POSCO	257,500원 0 (0.78%)	영풍	1,064,000원 0 (0.95%)
동국제강	11,050원 0 (-4.33%)	현대제철	57,000원 0 (-1.04%)

증권사 목표주가 600,000원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 고려아연의 평균 목표주가는 600,000원이다. 현재 주가는 475,000원으로 125,000원(26%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유진투자증권의 방민진 에널리스트가 " 메탈 가격의 하방 리스크 완화로 17년 수익 추정 상향, 현 메탈 가격 레벨의 지속 가능성은 크게 달러화의 방향성과 실 수급 상황의 변화에 좌우될 것. 아연 수급은 내년에도 공급부족(339천톤)이 예상되는 가운데 우리는 달러화가 美 기준금리 인상이 임박한 가운데 오히려 소강 상태를 보이고 있음에 주목한다. 즉 경기 지표 개선세가 크게 훼손되지 않는다면 메탈 가격의 조정 리스크가 완화되고 있다는 판단이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 600,000원을 제시했고, 한국투자증권의 최문선, 홍희주 에널리스트가 " 단기 실적 개선에 따른 주가 반등은 가능, 지속적인 상승 가능성은 제한적, 아연 가격 강세와 4분기 실적 개선으로 주가의 단기 상승은 가능할 것으로 판단된다. 그러나 상승세가 지속될 가능성은 낮다. 비철 가격의 상승세가 이어지더라도 제련수수료의 약세와 낮은 프리미엄, 귀금속과 희소 금속 가격 약세가 이익 증가를 저해할 것이기 때문 이다…" (이)라며 투자의견 중립(유지)을 제시했다.

10월25일에 고려아연 3/4분기(2016년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	1조2643.0억	1,381.1억	1,074.6억
직전분기 대비	10.3% 감소	23.3% 감소	21.8% 감소
전년동기 대비	5.1% 증가	22.7% 감소	17.2% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.06%로 업종평균 상회. PER은 17.16으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.62임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 고려아연은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	고려아연	현대제철	영풍	동국제강	POSCO
ROE	9.4	6.1	3.8	11.6	2.5
PER	17.2	7.8	16.6	3.8	19.5
PBR	1.6	0.5	0.6	0.4	0.5
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 12월26일부터 전일까지 기관이 4거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 14,598주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 22,859주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 37,457주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.16%로 적정수준 최근 한달간 고려아연의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.16%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.73%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 42.7%, 외국인 32.02% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 42.7%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 32.02%를 보였으며 개인은 25.27%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 49.39%로 가장 높았고, 개인이 31.11%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 19.48%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 침체권, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 하락으로 인해 불안한 심리가 팽배해지고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 주가 급락과 함께 정배열 구간을 이탈하면서 상승추세가 종결될 가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 477,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 477,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 477,000원대는 전체 거래의 20.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 470,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제1매물대 저항구간인 477,000원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 477,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 477,000원대의 저항가능성과 470,000원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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고려아연(주) 기타 경영사항(자율공시)(종속회사의 주요경영사항)
12월26일 :