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- 위험대비 수익률 3.3으로 상위권, 업종지수와 비슷해 - 관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.53% - 증권사 목표주가 360,000원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 - 거래비중 기관 39.45%, 외국인 26.82% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 207,500원선이 지지대로 작용.

위험대비 수익률 3.3으로 상위권, 업종지수와 비슷해 9일 오후 12시25분 현재 전일대비 4.4% 오른 284,500원을 기록하고 있는 대한유화는 지난 1개월간 8.8% 상승했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.6%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 상대적으로 매우 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 3.3을 기록했는데, 변동성은 컸으나 주가상승률이 괜찮았기 때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 또한 코스피업종의 위험대비수익률 3.0보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
대한유화	1위	2.6%	2위	8.8%	2위	3.3
SK케미칼	2위	2.2%	4위	2.0%	4위	0.9
코오롱인더	3위	2.1%	1위	10.1%	1위	4.7
OCI	4위	1.9%	3위	4.2%	3위	2.2
동원시스템즈	5위	1.5%	5위	-11.1%	5위	-7.3
화학	-	0.6%	-	1.1%	-	1.8
코스피	-	0.3%	-	0.9%	-	3.0

관련종목들 혼조세, 화학업종 -0.53%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 화학업종은 0.53% 하락하고 있다.

OCI	79,200원 ▼1100(-1.37%)	동원시스템즈	58,700원 ▼300(-0.51%)
코오롱인더	81,000원 ▲1000(+1.25%)	SK케미칼	66,000원 ▼1300(-1.93%)

증권사 목표주가 360,000원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 360,000원이다. 현재 주가는 284,500원으로 75,500원(26%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 NH투자증권의 황유식 에널리스트가 " 강세 전환 제품 추가요!, MEG와 BD, 벤젠의 분기 평균 스프레드(원재료 투입시차 5주 고려)는 각각 3분기대비 4분기 톤당 96달러, 470달러, 53달러로 확대되었다. 제품별 연간 생산 능력은 각각 21만톤, 15만톤(mixed C4 기준, 이 중 BD 40% 함유), 11만톤으로 분기 기준 약 150억원의 영업이익 증가 효과가 있을 것으로 추정된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 380,000원을 제시했고, 키움증권의 이동욱 에널리스트가 " 4분기, 비수기임에도 전 분기 대비 증익 전망, HDPE 스프레드가 여전히 견고한 수준을 유지하고 있고, 9월부터 급등한 부타디엔 가격 상승으로 동사의 Mixed C4 공급 가격도 반등할 것으로 추정되며, 올해 2분기와 3분기 생산량이 증가한 중국의 CTMEG 설비가 중국 석탄 가격 상승에 따라 경제성 하락이 전망되고, 전 분기 대비 폴리머 판매/생산 물량의 훼손이 제한되며, PP 수요가 견조한 가운데 프로판 가격 상승으로 PDH 경제성이 하락하여 스팀 크래커를 통합한 PP 설비의 반사 수혜가 전망된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 340,000원을 제시했다.

11월15일에 대한유화 3/4분기(2016년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	3,606.4억	688.8억	559.2억
직전분기 대비	10.9% 감소	30.1% 감소	26.8% 감소
전년동기 대비	18.4% 감소	3.4% 감소	11.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 19.34%로 업종평균 상회. PER은 7.63으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.49임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	대한유화	SK케미칼	동원시스템즈	OCI	코오롱인더
ROE	19.5	7.9	20.6	12.8	8.6
PER	7.6	8.0	18.8	4.6	11.1
PBR	1.5	0.6	3.9	0.6	1.0
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 1월5일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 81,818주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 54,979주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 26,839주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.47%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.01%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 39.45%, 외국인 26.82% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 39.45%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.72%를 보였으며 외국인은 26.82%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.78%로 가장 높았고, 개인이 30.27%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 28.93%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 207,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 207,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 207,500원대는 전체 거래의 17%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 226,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 226,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 226,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.