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[투데이리포트]한화케미칼, "희석되는 큐셀 효과…" 매수(유지)-SK증권
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| SK증권에서 9일 한화케미칼(009830)에 대해 "희석되는 큐셀 효과"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다. SK증권 손지우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "지난 2 분기 정점 이후 감익 추세가 나타나는 것은 피할 수 없을 것으로 판단한다. 가장 큰 원인은 태양광(큐셀)에 있다. 북미 NextEra 물량 효과에 힘입어 지난 5 개 분기 합산 영업이익에서 41.1%가 태양광에서 발생했었는데, 계약기간 만료가 가시화되면서 이 효과 역시 상당부분 희석이 불가피하다"라고 분석했다. 또한 SK증권에서 "2017 년부터는 큐셀의 이익 강세를 기대하는 것이 쉽지 않을 텐데, 당사 리서치센터는 지난 6 월 작성한 'cycle 산업에 new normal 이란 없다.' 라는 보고서 의견대로 거시적 화학 시황의 downturn 까지 전망하고 있어, 한화케미칼의 현재 이익 강세가 언제까지 이어질 지는 미지수"라고 밝혔다. 한편 "화학 강세효과가 태양광에 의해서 희석되는 만큼 이익 추정치의 변동폭은 크지 않았다. 단기 화학 시황강세가 워낙 매력적이기에 주가의 추가 상승은 있을 수 있지만, 거시적인 방향성으로 본다면 상승의 폭은 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 30,000원까지 높아졌다가 2016년6월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 28,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 34,464 | 46,000 | 23,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 28,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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