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[투데이리포트]고려아연, "4분기 예상을 웃도…" 매수(유지)-BNK투자증권

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평민

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조회 726 2017/01/11 10:09

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BNK투자증권에서 11일 고려아연(010130)에 대해 "4분기 예상을 웃도는 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 550,000원으로 내놓았다.

BNK투자증권 윤관철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 550,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "아연, 연 등 금속 가격의 강세로 2017년 실적 개선세 지속, 신규 투자 마무리로 순현금 구조의 펀더멘털 강화 등을 고려할 때 주가의 하락 리스크는 제한적인 반면, 인플레이션 심화시 귀금속 가격의 반등 가능성, 추가 증설을 통한 성장 잠재력 등은 중장기 주가의 리레이팅 요인"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "4분기 영업이익은 연결 2,162억원(+34.4% QoQ, +68.5% YoY, +12.4% OPM), 별도 2,001억원(+44.8% QoQ, +58.9% YoY, +13.0% OPM)으로 추정한다. 기존 추정치 대비 각각 12% 가량 상향된 수준이다. 조업정상화, 가동률 회복에 따른 판매량 증가, 원/달러 환율 상승 효과 등 수익성 개선 요인이 우세하다"라고 밝혔다.

한편 "4Q16 이후 금속가격의 레벨업을 고려할 때 2017년 상반기도 12% 이상의 수익성을 달성할 수 있을 전망이다. 2017년 연결 실적은 매출액 7.1조원(+18.3% YoY), 영업이익 8,369억원(+12.4% YoY), 영업이익률 11.9%3으로 추정한다. 금속 판매는 전년과 비슷할 것으로 예상하지만 금속가격과 환율 상승의 효과로 외형 성장을 이어갈 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 620,000원까지 높아졌다가 2016년10월 550,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 550,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(상향) 매수(상향)
목표주가 575,750 620,000 522,000
*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 550,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 522,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20170111 매수(유지) 550,000
20161129 매수(유지) 550,000
20161026 매수(유지) 550,000
20160426 매수(유지) 620,000
20160112 매수(유지) 620,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20170111 BNK투자증권 매수(유지) 550,000
20170109 케이프투자증권 매수(유지) 550,000
20170109 신한금융투자 매수(유지) 590,000
20170109 이베스트투자증권 매수(유지) 550,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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