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[투데이리포트]하나금융지주, "비용 선처리로 4Q…" 시장수익률(유지)-대신증권

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평민

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조회 467 2017/01/18 09:01

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대신증권에서 18일 하나금융지주(086790)에 대해 "비용 선처리로 4Q 실적은 부진"라며 투자의견을 '시장수익률(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다.

대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '시장수익률(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 하나금융지주(086790)에 대해 "4분기 실적이 컨센서스를 크게 하회할 것으로 예상되는 이유는 외환환산손실 발생과 대규모 명예퇴직비용 인식 때문. 인원 축소로 인해 2017년 이후에는 연간 500억원 이상의 판관비 감소가 예상되므로 이는 향후의 판관비율 관리 측면에서 오히려 긍정적인 요인으로 판단. 60%를 상회하던 그룹 영업이익경비율이 2017년에는 57% 수준으로 감소할 전망"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "2016년에 미인식한 KT ENS 담보대출 소송 2심 승소 관련 충당금 환입 540억원, 모뉴엘 1심 승소에 따른 충당금 환입 450억원 등 약 1,000억원 가량의 충당금 환입 요인이 있는 데다 기보유중인 하이닉스 주식 매각시 약 1,200억원을 상회하는 매각익 인식이 예상되고, 명예퇴직 실시에 따른 판관비 감소 효과도 기대되어 2017년 순익은 약 1.4조원에 육박할 전망"라고 밝혔다.

한편 "양호한 자본비율로 인해 배당금은 주당 1,000원 실시 가능. 현 주가 기준 배당수익률은 3.0% 예상(중간배당 250원 제외한 기말 배당수익률은 2.2%). 동사의 경상 ROA는 0.4%를 하회해 수익성은 은행 평균보다 낮고 다소 취약한 편. Valuation 관점에서 상대적인 매력은 높지 않다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 33,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 36,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) HOLD(유지)
목표주가 41,086 46,000 36,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20170118 시장수익률(유지) 36,000
20161114 MARKETPERFORM 36,000
20161024 매수(유지) 36,000
20161010 매수(유지) 36,000
20160929 매수 36,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20170118 대신증권 시장수익률(유지) 36,000
20170112 KB증권 매수 45,000
20170110 이베스트투자증권 HOLD(유지) 36,000
20170109 유진투자증권 HOLD(유지) 36,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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