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[투데이리포트]한화생명, "4Q 실적은 부진하…" TRADING BUY(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 23일 한화생명(088350)에 대해 "4Q 실적은 부진하나 역마진 리스크는 완화"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,300원을 내놓았다. 신한금융투자 손미지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 한화생명(088350)에 대해 "4Q16 실적 부진과는 별개로 작년 10월 이후 글로벌 금리 반등세에 힘입어 생명보험사들의 역마진 리스크는 완화 추세에 접어들었다. 특히 동사의 경우 3Q16말 기준 역마진이 114bp로 업계 내에서 가장 심각한 상황이었기 때문에 역마진 개선폭도 가장 크다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "RBC(Risk Based Captal, 지급여력) 제도 강화 및 금리 반등의 역풍으로 RBC 비율 하락은 불가피한 상황이다. 1월중 현재 58조원 규모의 매도가능증권 중 30~70%를 만기보유증권으로 재분류 할 예정이며 보유 채권 평가손익에 따른 RBC 비율 변동성을 다소 낮출 수 있을 전망"라고 밝혔다. 한편 "역마진 리스크가 완화되는 추세는 긍정적이나, 역마진 규모가 여전히 크다는 점과 2대 주주(예금보험공사)의 지분 매각(overhang) 가능성을 고려하여 투자의견 Trading BUY를 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년3월 7,600원까지 높아졌다가 2016년9월 6,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 7,300원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 7,665 | 9,500 | 6,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 7,300원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 9,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 6,200원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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