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[투데이리포트]SK이노베이션, "1Q17 영업이익은…" 매수(하향)-KB증권
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| KB증권에서 6일 SK이노베이션(096770)에 대해 "1Q17 영업이익은 전년과 유사할 전망"라며 투자의견을 '매수(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다. KB증권 백영찬, 윤소현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'STRONG BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '강력매수'의견에서 '매수(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "동사의 1Q17 매출액과 영업이익은 각각 11조 645억원 (+17% YoY), 8,387억원 (-0.7% YoY)으로 예상된다. 국제유가 및 화학제품 가격상승으로 외형은 전년동기대비 증가하지만 정제마진과 PX 스프레드는 1Q16과 유사할 전망이다. BD와 Mixed C4 가격상승, 정기보수 종료에 따른 비용소멸 효과로 화학사업 영업이익은 2,376억원 (+5.9% YoY)으로 전분기대비 다시 증가할 전망"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "4Q16 매출액과 영업이익은 각각 10조 791억원 (-7.3% YoY), 8,494억원 (+177% YoY)으로 전년대비 큰 폭의 이익성장을 시현하였으나, 컨센서스(1/12기준 영업이익 8,995억원)에는 소폭 하회하였다. 컨센서스를 하회한 이유는 NCC 정기보수로 인한 화학사업의 기회비용 발생, 원료가격 상승에 의한 윤활기유 수익성 하락 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사 목표주가 하향에도 불구, 투자의견 BUY를 제시하는 이유는 2017년 외형이 4년 만에 플러스(+) 성장이 예상되고, PX 스프레드 상승을 통한 화학사업 이익증가가 기대되며, 지속적인 배당금 증가에 의한 주주환원 정책이 긍정적이기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 185,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년5월 250,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 220,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 208,938 | 240,000 | 123,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(하향)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 123,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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