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[투데이리포트]NHN엔터테인먼트, "페이코 분할로 본사…" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 13일 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "페이코 분할로 본사 디스카운트 해소 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 69,000원을 내놓았다. 삼성증권 오동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "동사는 2월 9일 페이코 및 광고 사업부를 물적 분할하여 ‘NHN페이코’를 설립한다고 발표했다. 동사가 파트너사와의 협력 강화를 위해 지분 투자 유치에 대한 가능성을 열어두고 있어 투자 유치를 통한 지분 감소 시 페이코 관련 리스크 축소 가능. 또한 게임 사업에서 발생하는 이익의 이전을 차단시킬 수 있어 본업의 밸류에이션 디스카운트 해소가 가능하다는 점에서 기업 가치를 높일 수 있다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "1분기에는 성수기 효과로 4분기 매출이 증가한 기타 자회사들의 매출 감소가 예상되고, 페이코 TV 광고 증가로 마케팅비용 증가가 예상됨에 따라 영업이익 개선은 쉽지 않을 전망"라고 밝혔다. 한편 "그러나 2분기부터 앵그리버드 아일랜드, 툰팝 및 코미코 게임 등 외부 IP를 활용한 모바일 신작이 출시되고, 페이코 마케팅비용도 작년 상반기 수준으로 감소가 예상되는 만큼 본격적인 이익 반등이 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 63,000원까지 내려갔다가 2016년7월 88,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 69,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 64,714 | 70,000 | 58,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 69,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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