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[메디아나(041920)] 눈높이를 낮추면 방향성이 보인다 조회 : 649
증권가속보3 (116.37.***.133) 작성글 더보기
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2017/02/14 07:55
 

2016년 창사 이래 최대실적 달성

메디아나는 2016년 잠정실적 기준 매출액 534억원 (+14.2% YoY), 영업이익 86억원(+8.3% YoY)으로 창사 이래 최대 실적을 기록하였다. 호실적에도 불구하고 주가는 2016년 3월 29,700원을 고점으로 지속적으로 하락하여 56%이상의 낙폭을 기록하고 있다. 이는 실적이 시장의 기대치를 하회하였고 바이오헬스케어에 업종이 시장에서 소외되었기 때문으로 풀이된다.

 

파이시스 기대치는 하회했으나 성장 흐름은 유효

메디아나의 단일제품 중 가장 큰 매출액을 차지하는 파이시스는 주요 고객사인 메드트로닉에 ODM 형태로 공급되고 있다. 메드트로닉은 기존 휴대용 환자감시장치 제품을 파이시스로 대체해나가고 있다. 기존 제품은 2018년 말까지 단종할 예정이다. 파이시스가 기존 제품을 완전히 대체한다면 ODM 매출 기준으로 240억원 수준에 달할 것으로 기대된다. 기대치가 높았던 것 대비해서 2016년 실적 성장이 더뎠을 뿐 성장 흐름에 이상은 없다는 판단이다.

 
2017년 이후에도 성장스토리는 지속

메디아나는 자사브랜드 환자감시장치 신제품 V10으로 북미시장을 공략할 예정이다. V10은 병원 EMR과 연동된다는 점에서 기존 메디아나의 제품과 차별성을 지닌다. 이에 향후 V10은 북미와 유럽을 공략하는 주력모델로 성장할 것이 기대된다. 제세동기의 실적 성장도 이어지고 있다. 2016년에는 영국과 이탈리아 시장에서 선전했다면 2017년에는 새롭게 캐나다 시장을 공략한다. PICC도 올해 하반기에는 선보일 수 있을 것으로 기대된다.
 

투자의견 BUY, 목표주가 20,000원 유지

KB증권은 메디아나에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 20,000원을 유지한다. 목표주가는 17E EPS 1,081원에 Target PER 18.1X를 적용하였다. 18.1X는 2017년 의료기기 평균 PER이다. 기대치를 하회하는 실적발표로 주가가 하락하여 주가 상승여력이 50%를 상회한다. 안정적인 실적 성장과 PICC의 잠재력을 감안할 때 의료기기 평균대비 할인 받을 이유는 없다고 판단한다.
 

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