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[투데이리포트]삼성화재, "구조적 지배력 확대…" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 16일 삼성화재(000810)에 대해 "구조적 지배력 확대 > 단기 노이즈"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 310,000원을 내놓았다. 삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "동사 목표주가 하향 조정은 주로 수익성이 낮은 지방부동산 매각에 따른 손실(1,000억원 추정) 및 ERP 개발비용 상각 등에 기인한다. 특히 ERP 상각은 올해 연말부터 반영되기 시작하여, 초기투자금 4,500억원은 향후 5년에 걸쳐 이익에 영향을 미칠 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "우리는 단기 노이즈 보다는 동사의 구조적인 지배력 확대에 집중해야 한다고 판단하는데, 이는 경쟁사들이 보험료 인하에 동참하지 않음에 따라, 동사 M/S의 빠른 상승이 기대되고, 금리 인상 추세 지속시 자본력 이슈가 존재하는 타사와 달리 온전한 수혜가 가능하며, 비록 자사주 매입이 예정보다 지연되고 있지만, 주주가치 증대 정책에 대한 사측의 의지가 확고하고, 최근 주가 조정으로 PBR이 1.1배 수준까지 하락하며 밸류에이션 메리트가 크기 때문"라고 밝혔다. 한편 "자본력이 부족한 회사는 공격적인 영업보다는 RBC비율 유지를 위한 소극적 대응에 치중할 수밖에 없고, 궁극적으로는 M&A 가능성도 부각될 수 있을 것. 이런 상황은 특히 삼성화재의 지배력 확대 및 외연 확장에도 긍정적으로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 350,000원까지 높아졌다가 2016년7월 320,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 310,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 359,467 | 390,000 | 310,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 390,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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