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[투데이리포트]삼성화재, "낮아진 기대치를 추…" 매수(유지)-한국투자증권

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평민

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조회 1,438 2017/02/16 10:16

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한국투자증권에서 16일 삼성화재(000810)에 대해 "낮아진 기대치를 추가 하회한 부진한 4Q"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 363,000원을 내놓았다.

한국투자증권 윤태호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "연말 삼성물산 지분 손상차손 615억원, 일반보험 고액사고 320억원, 연말 설계사 인센티브와 추가상각 380억원, 명예퇴직 관련 비용 140억원, 동절기 자보 손해율 상승으로 300억원의 비경상적 요인이 발생했다. 매해 반복되는 실망스런 4Q이지만 낮아진 기대치보다 더 부진했다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "동사의 온라인 자보 MS 확대가 지속될 전망이다, 그러나 경쟁사가 삼성화재의 자보 독주 체제를 무한정 용인할 가능성은 낮기에 1Q MS 확인 후 2Q 경쟁사의 대응을 지켜봐야 할 것이다. 금리 상승으로 전년말 BPS가 244,517원으로 3Q 대비 8.0% 하락했고, 4Q FWD PBR은 1.1배 수준이기에 밸류에이션 매력은 반감된다"라고 밝혔다.

한편 "현시점 삼성화재에 기대할 수 있는 건 경쟁사 대비 여유 있는 RBC이다. 2017년 부채듀레이션 기준 강화, 2018년 금리연동형 듀레이션 산출 기준 변경을 강화 시 업계 전체적으로 규제 우려가 짙어질 것으로 예상된다. 상승 모멘텀은 약하지만 업종 내 상대적 대안은 될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 331,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 363,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수 매수
목표주가 359,688 390,000 310,000
*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 363,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 310,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20170216 매수(유지) 363,000
20161101 매수(유지) 363,000
20160801 매수(유지) 363,000
20160502 매수(유지) 363,000
20160219 매수(유지) 331,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20170216 한국투자증권 매수(유지) 363,000
20170216 하나금융투자 매수 360,000
20170216 유진투자증권 매수(유지) 380,000
20170216 삼성증권 매수 310,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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