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[투데이리포트]KTH, "성장성 높으나 수익…" -한국투자증권

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평민

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조회 1,372 2017/02/17 14:11

게시글 내용

◆ Report briefing

성장성 높으나 수익성은 하락


한국투자증권에서 KTH(036030)에 대해 "T커머스 매출 호조로 성장성은 높으나 관련 비용 증가, 투자 확대로 수익성이 부진하다. Valuation이 부담스러운 수준이다. 연동형 T커머스의 성과가 장기 성장성 및 수익성을 좌우하는 변수가 될 것"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "향후 출시될 연동형 서비스(TV 화면의 상품을 리모컨으로 검색·구매·결제)가 실적으로 이어져야 T커머스는 장기적으로 높은 성장세를 지속할 것이다. T커머스가 드라마 등 콘텐츠 출시 6개월 전에 먼저 계약해야 하는 조건 등을 고려하면 KTH는 17년 4분기 이후에 서비스를 시작할 전망이다. 세계 최초인 연동형(양방향) T커머스가 성공하면 실적은 18년 이후에 의미 있게 반영될 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "T커머스 사업 확충을 위한 전문인력 확보가 늘어나고 있다. MD(상품기획), PD, 쇼호스트 등 인원 증가로 17년 인건비 및 용역비가 전년대비 21% 증가할 전망이다. VOD T커머스는 17년 중반에 흑자전환이 예상되지만 연동형 T커머스 출시 및 사업 확장을 위한 자체 스튜디오 등 추가 투자가 이루어지면 매출 성장은 가속화되나 수익성 개선은 다소 지연될 것"라고 전망했다.

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